转载：本文来自微信公众号“数娱梦工厂”（ID:D-entertainment），作者：王莹，编辑：友子，转载经授权发布。
3月30日晚，港股上市嘅两家明星影视公司欢喜传媒、猫眼娱乐相继发布各自嘅财报。上年疫情导致影院关门半年，无论是带住两部春节档影片登场嘅制作公司欢喜传媒还是两大票务巨头之一猫眼，显然都遭受不小冲击。
一如预期，上年两家公司都大幅转亏，其中欢喜传媒亏损2.35亿港币，猫眼亏损6亿人民币。
猫眼上年收入13.657亿，相比2019年缩水2/3，呢一幅度同全国上年票房大盘降幅持平。从猫眼发布年报后嘅股价小幅上涨来睇，上年业务嘅下滑似乎在投资者预期之内。
相对而言，上年接连收获字节跳动大单和B站投资嘅欢喜，拿出嘅业绩不算理想。呢一方面是因为上年后半年欢喜主控嘅《夺冠》《一秒钟》票房都不如预期，另一方面数娱君注意到，为其流媒体欢喜首映吸引用户付费，欢喜上年从外部购买影视内容嘅版权成本暴增至1.4亿以上，是前一年嘅7倍。
面对疫情后院线电影嘅更高风险，从电影票务起家嘅猫眼娱乐除咗增加自主电影项目开发，仲喺度“持续加码对剧集嘅投入和参同”：其参同嘅《乌鸦小姐同蜥蜴先生》《通天塔》和自主开发制作嘅《落水者》等网剧今年都将陆续播出，此外仲有多部自制剧陆续开机。而上年《风犬少年嘅天空》大火后，欢喜绑定多位大导演嘅剧集投资优先权似乎终于迎来收获期。
前不耐，电视剧起家嘅华策发布片单大力布局院线电影，眼下从院线电影起家嘅猫眼选择大力投资网剧，坚持用大导演独家影片做招牌嘅欢喜开始大量外购版权。疫情下内卷嘅影视公司，似乎正喺度努力活成对方嘅样。
今年7部主控电影，猫眼进军上游“以小博大”
疫情影响嘅一年，影视行业上下游亏损是意料之度，关注今年影视公司财报，更重要嘅数据变成上年营业收入，睇其降幅系咪超出市场平均水平。除影院终端外，受疫情影响最大嘅无疑是下游嘅票务平台。
猫眼上年嘅在线娱乐票务服务费收入为7亿，相对于2019年嘅23亿下滑近68%，对比上年票房大盘降幅基本符合预期。
值得关注嘅系，以往以发行和参投为主嘅猫眼，上年往上游再进一步，喺电影自主开发上有明显嘅新动作。
上年由黄渤监制嘅《风平浪静》是猫眼自主开发嘅首部电影，喺冷档期11月上映后收获近9千其票房，就题材本身而言超出预期。咁样嘅成绩一定程度得益于猫眼嘅宣发和渠道优势。
今年猫眼嘅自主电影项目开发力度大幅提升，从上年嘅1部增加到7部。根据年报披露，接下来猫眼自主开发嘅电影仲有《不起嘅老爸》《天才游戏》《扬名立万》《三贵情史》《平原上嘅摩西》《我经过风暴》以及《新五朵金花》等至少七部影片。
七部作品度，改编自双雪涛同名小说嘅《平原上嘅摩西》是目前阵容最强嘅一部，该片由刁亦男监制，张骥执导，周冬雨、刘昊然主演。
除此之外，《天才游戏》由张一白监制，彭昱畅、丁禹兮主演；《三贵情史》由李少红监制、姚晨联合监制，胡先煦、姚晨主演；主打亲情嘅《不起嘅老爸》目前定档清明，该片由国家体育总局联合出品；《新五朵金花》是猫眼和云南省制片厂专门为云南“定制”嘅影片，另外几部影片目前公开信息较少。
整体来睇，猫眼自主开发嘅影片都系成本较小嘅作品，且采取嘅都系“大监制小导演”嘅模式。影片或是来自创投会嘅入选作品，或是改编自较成熟嘅小说。
可见作为上游嘅新兵，猫眼目前对项目嘅选择较为谨慎。相对于老牌影视制作公司，从渠道起家嘅猫眼在内容制作上过往并无优势，采取培养青年导演嘅方式不仅可以以较低嘅市场成本在电影制作领域逐渐试水，同时都可以为自身储备优秀嘅青年人才。
猫眼呢番“以小博大”嘅策略和对手阿里影业过往路径有好大相似性。2016年底首部全面主控电影《摆渡人》失利后，阿里影业便调整策略：坚守发行优势接住档期大片，中小影片适当投资。
比如2018年阿里影业提出“锦橙合作计划”，便向中小体量影片、年轻主创倾斜。从上年底阿里影业半年报中可以发现，该计划度，除咗今年春节档上映嘅《刺杀小说家》体量较大且同多家出品方共担外，上年上映嘅《我在时间尽头等你》以及《一点就到家》都系中小成本影片。
虽然相对于老牌电影制作公司刚入局嘅猫眼仲喺度起步阶段，但其在宣发领域嘅优势都是第啲制作公司所不具备嘅，而公司内部上下游嘅联动都可以在一定程度上控制成本。
另外值得注意嘅系，从猫眼和阿里影业两家嘅财报来睇，上年院线电影票补下降嘅趋势仲喺度继续。
在之前披露嘅信息中猫眼曾强调“营销及推广费用”主要系对用户嘅补贴。喺猫眼上年财报中嘅成分拆分表中可以发现，相对于2019年，猫眼2020年嘅票补成本从13亿跌到2.8亿，为往年水平嘅20%左右，而该数据在2018年为17亿。
上年票房大盘203亿，相比之前两年600亿嘅票房减少2/3。而上年猫眼票补成本减少4/5，超过大盘降幅，都就意味住平台票补压力其实系喺继续减少嘅。
呢一点从上年阿里影业半年报嘅数据中都可睇出端倪。
虽然阿里影业没有分拆出销售费用，但从2017、2018年嘅数据可以发现，阿里影业嘅“分部毛利”和“分部业绩”之差都和销售费用相近。上年半年报度，阿里影业互联网宣发板块嘅分部毛利为2亿，分部业绩为1.3亿，相差0.7亿，基本等于全公司嘅销售费用，而公司销售费用主要来自于票补。而其2019年同期该费用大概为6.5亿，同样是大幅度减少。
票补相较市场更大幅度减少，对于票务平台改善盈利是有利嘅。比如阿里影业票补支出和收入嘅比例相对于相比于2019年从130%下降到近80%，都就是说平台嘅盈利能力其实系喺优化嘅。
而且从今年春节档一线城市动辄上百嘅票价依然一票难求嘅情况来睇，呢一趋势短时间唔会改变。
电影行家转战剧集，猫眼大干快上、欢喜任重道远
但需要指出嘅系，票补开支减少对于票务平台嘅业绩改善是有限嘅，因为真正决定票务平台全年业绩嘅还是电影内容嘅供应。喺疫情影响下，上年不少国产片拍摄被中断，加上海外大片普遍延期或转线上，猫眼嘅压力可想而知。
这都是点解不仅光线、华谊、博纳等传统头部电影制作方更快将剧集业务提上行程，猫眼咁样嘅渠道巨头在年报中都强调网剧和网络电影嘎啦。
根据年报，猫眼上年和腾讯合作两部定制剧——都市剧《乌鸦小姐同蜥蜴先生》和悬疑剧《通天塔》，均暂定今年播出，此外猫眼仲有一部律政题材短剧集《落水者》。
猫眼早在2019年参同《长安十二时辰》《老酒馆》《奔腾年代》等多部剧集嘅出品。 不过从当时嘅对外表述来睇，猫眼更多是结合其app开屏、线下取票机等渠道资源承担剧集嘅部分宣发工作。
但今年不同嘅系，这部《落水者》是猫眼自主开发嘅剧集项目。该剧原名为《庭外辩护》，由《沉默嘅真相》导演陈奕甫执导，《白夜追凶》编剧指纹执笔，雷佳音、谭松韵主演，暂定优酷独播。
此外猫眼《天才棋士》《女为悦己者》《服不服》等多部自制剧在前期筹备当度，其中包括《女为悦己者》《服不服》在内嘅多部作品都改编自晋江同名小说。
可以发现，虽然是初涉剧集领域，但猫眼在剧集嘅布局相对全面，且都系当下热门嘅悬疑、青春竞技、都市女性题材。
相比于猫眼，上年凭借首部网剧《风犬少年嘅天空》打响头炮嘅欢喜传媒，剧集优势似乎更好评估。由张一白执导嘅《风犬少年嘅天空》上年上线后，收获一致好评，原班人马嘅电影版上年马不停蹄投入拍摄。
一直以来欢喜都以电影为主业，但其对剧集业务嘅超前规划从其早前和众多合作导演嘅合约中便可窥其一二。喺欢喜传媒2019年嘅年报中可以发现，其和王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋、陈大明、王小帅嘅合作中都包含至少两季网剧嘅优先投资权。
明星电影导演团队是欢喜在剧集质量上嘅保证，但都有一定局限，电影导演做剧集都算某种程度嘅转行，无论系对工业流程还是周期嘅将握上都有一定难度。比如王家卫监制并联合执导嘅首部网剧《天堂旅馆》传言多年至今仍在筹备，按照王家卫一贯超长产出节奏，何时能真正完成还是个问题。
另一方面， 欢喜嘅内容虽然是头部，到底对自身流媒体业务有多大帮助，仲要是存在问号。
疫情影响，流媒体平台地位迅速上升，上年欢喜对于自家流媒体欢喜首映嘅投入都明显增大。从年报中可以发现，上年一年欢喜首映从第三方购买版权嘅成本相比于2019年从1900万港币上涨到2020年嘅1.4亿港币，一年内增长约637%。
通过呢啲作品嘅上线，欢喜首映嘅用户数量都在快速上升——付费用户从2019年底嘅200万，上涨到2020年底嘅800万，下载量都从1100万上涨到3300万。
但需要注意嘅系，欢喜首映app嘅付费用户增幅只有3倍，相比版权成本超过6倍嘅增幅有不小嘅落差，而且这还系喺欢喜上年接连得到字节跳动、B站两大流量入口嘅基础上实现嘅。
当然，欢喜上年版权投入好可能未来两三年才会释放完毕，理论上这部分成本会陆续在明后年继续带来更多付费用户。但这要求欢喜真嘅将有利嘅作品抓在手上。
但随住《囧妈》《风犬》《夺冠》等欢喜嘅头部内容都释放畀字节、B站等外部平台，留畀欢喜首映本身嘅头部内容并唔多，比如年报中提及嘅《万物生灵》《战火浮生》《无主之作》等外购版权内容并无多大热度，不仅成本较高且可替代性强，仅依靠呢类独家内容好难留住用户。
比如《风犬》恰到好处嘅青春剧风格，为B站赢得不少新增大会员和自制内容嘅美名，普通用户能够将作品同欢喜平台认知连接起来嘅，并唔多。
目前无论从开发数量还是自制内容对自身平台帮助来睇，欢喜嘅剧集业务依然任重道远。
欢喜之难：头部内容只能靠溢价卖赚钱？
相比剧集，欢喜更值得操心嘅系高价绑定大导演作品嘅性价比。
欢喜上年主营业务嘅下滑，主要由于后半年几部主控嘅《夺冠》《一秒钟》票房不理想。
同为春节档撤档影片《夺冠》经过删减后口碑不及预期，最终收获票房8.36亿，张艺谋嘅《一秒钟》经过删减改档后票房更低，只有1.31亿，而《我和我嘅家乡》和《温暖嘅抱抱》虽然票房都相对可观，但前者各路出品方、联合出品方共几十家，后者欢喜都仅是六家出品方之一，从两部影片嘅收益都相对有限。
就喺年报披露前两个礼拜，3月15日欢喜传媒发布公告称由陈可辛导演嘅另一部运动题材影片《独自·上场》（原名《李娜传》）将通过保底嘅方式发行，欢喜传媒最少将获得保底发行方支付嘅6亿人民币。
之前《囧妈》卖畀字节跳动前都曾和横店影业签订24亿嘅保底协议，可见当下提前将手中头部项目卖出，已经成欢喜提前落袋、确保业绩嘅首选。
据欢喜传媒2020年年报显示，公司收益及电影投资收入为6.33亿。而根据财报，《囧妈》等片转网播后收获版权费4.5亿，占据欢喜上年主营业收入嘅三分之二。
除咗《独自·上场》好可能是欢喜今年最重大项目外，今年欢喜第啲作品多为新导演作品，商业前景确定性并唔高。如定档五一嘅《寻汉记》，该片由唐大年导演、任素汐主演，是典型嘅小成本喜剧；此外宁浩监制、温仕培执导嘅《热带往事》、高群书监制嘅《龙门相》和王小帅监制嘅《上山》都为相对小众，竞争力相对较弱。
都就是说，高溢价保底嘅《独自·上场》最终表现点样，又将对欢喜今年嘅业绩产生举足轻重嘅影响。
cantonese.live 足跡 粵字翻譯
2021-04-02 09:06:43
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