轉載：本文來自微信公眾號“遠川研究所”（ID:caijingyanjiu），作者：董智薇，編輯：姚書恆，轉載經授權發布。
2021年4月1日愚人節，對中國共享充電寶行業嚟講，是具有里程碑意義嘅一日。
當天，怪獸充電成功登陸納斯達克，成為共享充電寶行業第一股；行業老三街電和行業老五搜電宣布合併，進一步鞏固“三電一獸一美團”（街電、小電、來電、怪獸）嘅寡頭格局。
自2016年共享單車打響“共享經濟”嘅第一槍，共享充電寶、共享汽車、共享按摩椅、共享KTV等各種冠以共享概念創業嘅項目層出唔窮，一時間萬物皆可共享，人關於共享經濟真需求同偽風口嘅爭論從未停止。
原本並唔起眼嘅共享充電寶，用4年時間，完成從“偽風口”到“真需求”嘅共識反轉，唔僅成共享經濟時代嘅倖存者，甚至開始坐地漲價。
怪獸充電寶愚人節上市
相比於初期嘅0.5元/個鐘頭、1元/個鐘頭，目前共享充電寶收費標準為一般區域1.5元/半個鐘頭-2元/半個鐘頭，影院、酒吧等區域為2.5元/半個鐘頭，而喺人流量較大嘅景區、高鐵站等區域價格為4元/半個鐘頭。部分一線城市嘅核心商圈地段嘅價格甚至達到10元/個鐘頭。
喺價格快速上漲嘅背景下，主流共享充電寶企業先後宣布實現盈利。怪獸充電呢次嘅招股書就显示，其已經連續兩年實現盈利。
本文住重回答以下兩個問題：
1. 點解共享充電寶能集體漲價？
2. 呢種漲價能否持續？
01 盈利
據怪獸充電嘅招股書，截至2020年底，怪獸喺全國超過66.4萬個點位嘅放置500多萬個充電寶，有2.19億用戶用過怪獸嘅充電寶。
喺2020年，怪獸營收做到28億，換算下來，每個櫃機平均產生4231元嘅收入，平攤到每個充電寶上就是524元。而單個充電寶嘅維護成本可能唔到2元／月。
睇上去幾乎系一本萬利嘅生意，讓怪獸已經連續2年盈利：2019年和2020年，怪獸充電經調整后嘅凈利潤分別為2.07億和1.13億。
值得注意嘅是，2020年下半年，疫情影響減弱后，怪獸充電收入達18.51億元人民幣，同比增長38%，下半年嘅凈利潤為2.05億，同比增長56%，簡直是量價齊升。
但是，睇起來賺錢嘅生意其實凈利十分微薄。
共享充電寶唔具有品牌效應，對線下場景嘅依賴性較強，消費者一般系就近取用、滿足應急性需求，因此共享充電寶玩家競爭嘅關鍵喺於搶奪鋪設點位。特別是熱門商圈入駐成本高、同商家嘅分成更高，廠商只有通過充分讓利才能快速搶佔市場。
反映喺財報上，就是銷售費用非常高。2020年，怪獸嘅銷售費用達21.2億，佔總營收嘅75.5%，相比2019年增長55.7%。其度，支付畀商家嘅分成就高達12億，同比增長45.5%。主要是因為入駐高流量商家要提高入場費和分成比例。
根據披露和測算，2020年怪獸充電直營模式佔比為61%，喺直營模式下，怪獸要將充電寶產生嘅50%-70%嘅收入分畀商家；加盟代理模式佔比為39%，分畀商家嘅比例更高，可以達到75%-90%。
再扣除約15%嘅購買成本、3%嘅管理費用，1.5%嘅利息支出等，雖然每個充電寶嘅年收入為524元，但真正帶畀怪獸充電嘅凈利潤才14元。
究其原因，喺於充電寶嘅技術門檻低、維護成本低、唔需要品牌，唯一嘅發展道路就是爭奪人流量高、停留時間長嘅地段／點位，像餐飲門店是佔比最多嘅，仲有夜店、KTV，唔僅用戶待得耐，而且黑燈瞎火喝得迷迷糊糊，唔管收費多貴都照樣埋單。
更絕嘅是，唔僅用嘅時候收費貴，如果將充電寶弄丟嘎啦，仲未得唔花89塊或99塊買下唔知道算幾手嘅充電特別慢嘅充電寶。
都系共享經濟，只有充電寶能將損耗做成利潤：單車丟算折舊，充電寶丟算你買。
02 鏈條
用戶只是需要充電寶，唯有商家對充電寶才可能系真愛。
喺好多行業嘅激烈競爭階段，都可以睇到競相降價嘅場景，例如曾經嘅幾塊錢就可以打車、食外賣等等，但喺充電寶這裏，卻睇到先集體降價、後集體漲價嘅現象。
喺早期，商家對於共享充電寶嘅入駐通常是免費開放嘅，既畀消費者提供便利又能畀商家自己帶來流量。
但由於各家充電寶沒有乜嘢差異化優勢，喺搶奪商家方面，各家都無足夠嘅話語權，而只有喺使用頻率高嘅場景才有機會盈利，各家都覬覦優質點位，行業競爭對手間唔斷抬高入場費和商家分成以求入駐，噉就令到銷售費用水漲船高。
入場費先是幾千，後來躍升到幾萬至幾十萬唔等，仲要需要帶畀商家一定程度嘅分成，有嘅熱門場景入駐，商家嘅分成能達到九成之多。
喺擴張最激烈嘅時期，好多嘅共享充電寶大區經理都會經常遇到設備出故障嘅情況，其實往往是競品公司喺搞鬼。Tech星球就曾經喺《共享充電寶倖存者遊戲》中報道過一啲“競爭方式”，比如拔共享充電櫃嘅電源線、塗花充電寶嘅二維碼等，甚至有嘅經理親眼目睹對手，扛一整麻袋自家產品跑嘎啦。
但競爭到後期，充電寶企業發現，商家其實唔是收割自己嘅鐮刀，反而是自己最好嘅銷售。
因此，佢們唔約而同地停止價格戰。2019年下半年，共享充電寶開始集體漲價，市面上嘅共享充電寶每個鐘頭租借費用多為3元-4元，24個鐘頭封頂價格從20元到40元唔等。極端情況下，喺一啲景區、車站、酒吧，租用共享充電寶一日嘅封頂價格最高甚至達到99元。
這背後，是充電寶公司畀商家“自由定價權”，喺充電寶公司擬定嘅收費區間，商家可以隨心所欲、自行定價。
像人流量最大嘅景區、封閉場所和中心商圈，商家直接就可以將租金提到最高檔，用來補貼高昂嘅地段租金。
但漲價可能系有上限嘅。5000毫安、10W輸出規格嘅小米充電寶才49元，如果共享充電寶喺目前半個鐘頭3元嘅價格上繼續漲價，消費者會棄用共享充電寶嗎？
03 突圍
2017年共享充電寶項目異軍突起，成為資本寵兒，行業近50%嘅融資事件集中爆發於呢一階段，聚美優品、小米科技、美團等巨頭紛紛入局共享充電寶項目，曾經喺40天時間內，完成11筆融資，近35家機構先後湧入，融資金額累計達12億元。
幾輪資本高潮之後，行業漸趨冷靜，共享充電寶公司“樂電”宣布停止運營，pp充電、小寶充電、泡泡充電、創電、放電科技、河馬充電等也先後進入項目清算階段，行業融資幾乎處於停滯狀態。
喺充電寶行業，成功嘅要素其實好簡單，就是要鋪點位、管團隊、和商家去談分成等。
但技術簡單，並唔意味運營也簡單。一旦利用率稍微低一啲，對盈利會產生好大嘅波動。管理百萬量級嘅充電寶網絡需要精細嘅運營能力，確保每一個點能盈利，整體都可以盈利，是唔低嘅門檻。
比如，假設合作嘅商戶倒閉嘎啦，能唔可以及時地將機櫃拿回來、保全資產；假設某啲城市嘅運營狀態唔是好好，系咪有必要投放咁多嘅充電寶、或者說換小一點嘅機櫃；平台跟商家之間有固定嘅合同約定分成、固定入場費等。
這時候，唔同公司、唔同團隊喺運營效率上嘅差別就會帶來唔一樣嘅結果。直到今日，行業洗牌之後，“一獸三電”嘅格局才逐漸形成。
這也意味住，充電寶已經是寡佔市場，以後漲價也唔會惡化競爭結構，而且說唔定之後還會繼續合併、龍頭繼續提高份額、然後繼續漲價。
04 尾聲
充電寶能成為共享經濟里最靚嘅仔，主要原因是外部性最低。佢唔像整合閑余產能嘅打車、自建產能嘅單車，城市管理、道路交通和公共安全帶來嘅成本、費用、負債、政策環境、稅收是唔可以確定嘅。所以規模就算有優勢，存續時間也未知。
同樣是被資本催熟，共享充電寶無疑是幸運嘅，佢喺最瘋狂嘅時候，沒有殺死自己。
唔那麼幸運嘅就是呢屆年輕人嘎啦，唔僅需要擔心仲未起花唄，以後還要擔心借唔起充電寶。
參考資料：
[1] 怪獸充電招股說明書
[2] 對話CMC資本：共享充電比拼嘅是長期運營效率,下沉市場嘅潛力比想象中大，IPO早知道
[3] 共享充電寶倖存者遊戲：燒錢百億、火拚混戰、併購上岸，新浪財經
[4] 家陣時時點，該點樣睇待共享充電寶行業嘅資本邏輯？，安信證券
[5] 怪獸充電（EM）：共享充電寶龍頭，需求剛性帶來利潤彈性，天風證券
[6] 共享充電寶被群嘲嘅17個月里，怪獸和佢嘅投資人喺幹嘛？，轉載
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2021-04-20 08:35:24
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