跟谁学更名「高途集团」，以改名应对华尔街「围猎」？

转载：本文来自微信公众号“豹变”（ID:baobiannews），作者：陈杨园，编辑：刘杨，转载经授权发布。

2020年遭遇轮番做空后，喺线教育公司“跟谁学”将更名为“高途集团”。一方面，改名可以解决跟谁学同高途课堂嘅品牌割裂问题；另一方面，跟谁学也可以借此扭转二级市场嘅负面印象。

2020年，跟谁学畀资本市场留下嘅最大印象，无疑系喺美股市场遭“围猎”，多家知名做空机构先后做空。

呢排，豹变独家获悉，喺线教育公司“跟谁学”将更名为“高途集团”。

2020年10月，跟谁学曾喺APP首页发布《致跟谁学中小学学员嘅一封信》，宣布进行重大战略升级，将旗下所有K12业务全部整合至高途课堂，使跟谁学嘅业务喺调整后分为专注K12业务嘅高途课堂、专注成人业务嘅跟谁学、专注3-8岁少儿教育嘅小早启蒙三大板块。2020财年Q4财报显示，调整后高途课堂嘅喺线课程收入占到公司全部收入89.33%。

将“跟谁学”更名为“高途集团”，是2020年遭遇轮番做空后，跟谁学为品牌形象主动做出嘅一次调整。

更名往往也将涉及到新logo、新域名等。作为美股上市公司，呢次更名还将涉及到跟谁学股票名称嘅变化。相关人士向豹变确认，“跟谁学”嘅美股股票名称也将随集团改名。

除此之外，知情人士还透露，发力成人业务将是跟谁学嘅另一战略调整，公司对成人业务嘅投入和关注都将得到提升。

品牌割裂下嘅选择

喺线教育公司喺折腾名呢件事上有住格外嘅热情。

2013年，成立十周年嘅学而思将集团名称更改为“好未来”，理由是当时“学而思”嘅名用于理科、培优事业部、集团三个层面，让内部和外部客户产生混乱，稀释‌学而思嘅竞争优势。喺呢次更名度，“学而思”呢个名被留畀培优事业部，专注培优和理科教育嘅发展，英语和语文学科则分别对应“乐加乐”和“东学堂”。

2016年2月，“猿题库”也喺获得腾讯4000万美元D+轮融资后，将公司正式更名为“猿辅导”。彼时公司旗下有猿题库、小猿搜题、猿辅导三款产品，“猿题库”和“小猿搜题”尝试收费模式后效果并唔理想，为‌重新探索盈利模式，公司逐渐将业务重心向喺线辅导模式嘅“猿辅导”倾斜，更名也由此被视作重心转移嘅标志事件。

对跟谁学嚟讲，品牌之间嘅割裂或者是呢次改名嘅原因之一。

近些年，失去微信低价获客红利嘅跟谁学喺公共领域嘅广告投放唔断加大，投放嘅内容皆为旗下主要面向K12嘅品牌“高途课堂”。

《21世纪经济报道》话，跟谁学喺2020年暑期营销大战中花掉‌20亿。2021年至今，高途课堂已经赞助‌《我就是演员》《欢乐喜剧人》《王牌对王牌》《创造营》《青春有你》五款综艺。论知名度，高途课堂早已喺跟谁学之上。

但外界往往无办法将高途课堂同跟谁学联系到一齐。

喺2020年12月嘅一次发布会上，陈向东提到，他嘅好多朋友喺聊天时表示，自己嘅孩子喺高途课堂上网课，但当陈向东说高途课堂是跟谁学旗下机构嘅时候，好多朋友好惊讶。

喺回应做空机构Citron Research（香橼）嘅做空报告时，跟谁学也提及：“该做空报告完全唔知晓公司K12课外辅导收入嘅主要来源为跟谁学旗下品牌高途课堂，对公司业务运营嘅无知令人发指。”

呢种品牌割裂导致嘅结果是，投资者只听讲美股市场上嘅“跟谁学”，却好少喺用户口中听到有人喺上“跟谁学”网课；学生和家长只认识“高途课堂”，却无办法将佢同上市公司“跟谁学”关联。

靠改名应对做空阴影？

2020一年内，跟谁学遭遇灰熊、香橼、天蝎、浑水等知名做空机构嘅15次做空，深陷做空机构对其教师资格造假、刷单、造假、关联交易等质疑嘅泥潭。

3月2日，跟谁学发布公告话，公司已基本结束内部独立调查，未发现对公司历史财务报表有重大唔利影响嘅证据，并将继续配合SEC进行嘅调查。

但喺4月8日，灰熊研究院发布‌针对跟谁学嘅第三份做空报告——《德勤无办法签署跟谁学年度审计嘅7个原因》。虽然跟谁学喺4月9日发表声明，坚决否认灰熊报告中提出嘅虚假和毫无根据嘅指控，仲要是没能阻止公司股价再度下跌。

此外，喺线教育行业激烈竞争带来嘅压力喺跟谁学业绩上进一步显现。

3月5日，跟谁学公布‌2020财年第四季度及2020财年全年未经审计财务报告。财报显示，2020年第四季度，跟谁学收入达22.11亿元，同比增长136.5%；净亏损6.27亿元，2019财年同期为盈利1.745亿元。

从2020年全年来睇，虽然跟谁学营收71.25亿元创下新高，但全年净亏损也达到‌13.93亿元，上一年同期则有2.27亿元嘅净利润。

由盈转亏嘅原因是营销费用嘅大幅增长。财报显示，跟谁学2020年销售费用为58.1亿元,喺营业费用中占比高达8成，同2019年同期10.4亿元相比，增长‌458.7%。

虽然跟谁学表示，目前嘅亏损属于“战略性亏损”，但仍然好难让二级市场嘅投资者满意。4月20日，跟谁学以每股27.84美元收盘。

苦于同做空机构纠缠嘅跟谁学，好难喺短时间内扭转二级市场对“跟谁学”被做空嘅负面印象。而家借住集团更名嘅东风，“换个马甲”再出发，或者是跟谁学应对做空阴影嘅一种策略。

“烧钱”唔系喺线教育嘅未来

经历‌前些年嘅野蛮生长同疫情期间嘅疯狂扩张，K12领域一直系喺线教育公司嘅“烧钱”重地，也几乎是所有喺线教育公司营收嘅最大业务来源。但係，随住监管举措嘅细化完善和落地，喺线教育K12好可能面临成个行业调整嘅阵痛期。

今年2月5日，北京市教委要求喺线教育机构核查喺职教师信息，下架所有无教师资质人员嘅喺售课程。同时，受演员扮演教师代言事件嘅影响，抖音也集中清理‌一批教育广告并加强‌审核监管。

多知网报道，作业帮直播课喺2021年除咗冠名几档跨年节目之外，第啲冠名和投放均已暂停。而喺线下嘅电梯间、公交站等，喺线教育广告也将喺政策影响下趋于冷静，可以预见，今年夏天K12营销烧钱嘅“百团大战”，大概率会比往年多一啲克制。

喺线教育公司，尤其系线上K12领域，将要应对更多嘅监管变化。3月16 日，中央网信办主管嘅中国网络社会组织联合会成立‌喺线教育专业委员会，旨喺加强全国喺线教育行业管理。

3月31日，教育部基础教育司司长吕玉刚表示，治理校外培训机构将是教育部今年工作嘅重点。

喺线教育也喺培训机构管理之列，教育部随后印发嘅《教育部办公厅关于进一步加强中小学生瞓眠管理工作嘅通知》表示，“校外培训机构培训结束时间唔得晚于20:30，唔得以课前预习、课后巩固、作业练习、微信群打卡等任何形式布置作业。同时，各地要确保线上直播类培训活动结束时间唔得晚于 21:00。”

监管嘅压力冲击住成个行业。《晚点 LatePost》4月14日消息话，新东方喺线喺过去一个月进行‌集中裁员，涉及中小学大班课业务嘅主讲教师、教学辅导、运营等多个岗位。中学部主讲老师已经有20%左右离职，和2020年暑期相比，大班课主讲业务老师、辅导老师人数只剩下一半。

而对谋求上市嘅喺线教育公司嚟讲，政策调整可能带来嘅危机还要更加惨烈。仅上年一年，猿辅导和作业帮分别获得总计35亿美元和23.5亿美元嘅疯狂融资，呢也被外界视作两家公司为上市所进行嘅“千亿美金市值卡位战”。

但有消息话，喺线教育公司嘅上市也好可能受到后续监管政策限制，受此影响，几次传出IPO传闻嘅作业帮和猿辅导，喺过去几个月中也曾被媒体报道IPO成谜。

“同时间赛跑”，成为喺线教育公司IPO惊心动魄嘅场景。

4月20日，彭博援引知情人士话，“作业帮”正考虑赴美IPO，至少融资5亿美元，最快可能喺今年下半年IPO。豹变随后从作业帮相关人士处获悉，“作业帮IPO目前仍然没有时间表，但确实喺准备当中。”

喺咁样嘅形势下，2019年已经上市嘅跟谁学喺资本方面嘅压力相对更小。而跟谁学也明确将对成人教育领域重点发力。毕竟，相对K12领域，成人教育喺政策监管中往往能获得更高嘅自由度，考研同公考等成人业务，也喺近年来展现出唔错嘅盈利能力。

有关喺线教育未来嘅发展，西部证券分析师李艳丽接受财新采访时认为，单靠广告投放换取规模唔系长耐之计，未来行业竞争嘅重点喺内容和服务，喺线教育更多是教育属性，而唔系互联网属性。

或者，回归教育本身，多喺教学质量等方面下功夫，而唔系将自己当成互联网公司，通过烧钱进行无序扩张，系喺线教育最应该选择嘅一条路。