燕麦奶品牌Oatly下周四登陆纳斯达克：IPO估值100亿美元，超Beyond Meat家阵时市值

转载：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者：Uncle C，转载经授权发布。

据IPO早知道消息，燕麦奶品牌Oatly于美东时间5月11日向美国证券交易委员会（SEC）更新‌F-1招股说明书（即红鲱鱼版），计划于北京时间5月20日晚间正式以“OTLY”为证券代码喺纳斯达克挂牌上市。

Oatly计划喺本次IPO中发行8437.6万股美国存托股票（ADS），其中新发行6468.8万股ADS，现有股东出售1968.8万股ADS，发行区间为每股ADS 15美元至17美元。

以此发行区间上限计算，Oatly嘅IPO募资额为13.5亿美元。

值得一提嘅系，总部位于爱丁堡嘅知名长线基金Baillie Gifford有意以IPO价格认购至多价值5亿美元嘅ADS。这里需要指出嘅一点是，Baillie Gifford曾因长期持有特斯拉而闻名，并已投资美团、字节跳动、蚂蚁集团、腾讯音乐、蔚来汽车、满帮、地平线、江小白等中国头部企业。

喺IPO发行嘅同时，Oatly将同步进行私募配售——Luxor Capital Group、Quadrant Capital Advisors以及K2 Global将分别以IPO价格认购价值8700万美元、3100万美元和1700万美元嘅ADS。

这意味住，Oatly嘅总募资规模将达到14.85亿美元；而IPO估值则超过100亿美元。

2019年7月，人造肉企业Beyond Meat已成功登陆纳斯达克，成为第一家上市嘅植物基品牌。截至发稿，Beyond Meat嘅市值约为70亿美元，上市以来嘅涨幅已超340%，市值曾一度达到约140亿美元。

若按100亿美元嘅估值完成IPO，Oatly喺资本市场嘅市值好可能超过Beyond Meat。

以下系《IPO早知道》经精编整理嘅招股书和路演PPT节选：

喺谈及创业嘅出发点时，Oatly强调：用一升燕麦代替牛奶，可减少约80%嘅温室气体排放、79%嘅土地使用量以及60%嘅能源消耗。

目前，Oatly嘅核心产品包括燕麦奶、冰淇淋、酸奶等；截至2020年12月31日， Oatly已喺约6万家零售店和3.22万家咖啡店提供数十种产品品类。

迄今为止，Oatly已进入全球超20个市场——喺进入一个新市场时，其主打“餐饮服务驱动”嘅扩张策略，即通过精品咖啡市场建立品牌知名度和客户忠诚度，并最终通过零售渠道推动销售增长；呢种打法已成功帮助Oatly顺利进入英国、德国、美国、中国等市场。

值得一提嘅系，喺美国、英国、德国、瑞典和中国，约60%至70%嘅植物奶消费者均喺过去2年内才第一次购买呢一品类（植物奶）；喺中国，喺3年及以上前就购买植物奶嘅消费者占比为31%。

换言之，中国、乃至全球市场嘅增量用户空间仍然较大，且越来越多嘅消费者意识到植物奶嘅价值所喺。

喺市场需求日益增加嘅同时，产能对于其系咪能够保持高速增长至关重要。

2019年，Oatly已先后喺美国和荷兰建立一座工厂，今年春节喺美国开设第二座工厂，另有三座工厂正喺度建设或处于规划度，以进一步扩大产能，其中一座将位于中国安徽省马鞍山市。

一方面，工厂嘅建立可以提高研发和生产效率；另一方面则可节约成本及运输时间。

按照Oatly嘅规划，至2021年，Oatly嘅生产能力将增到6亿升，至2022年则进一步增至10亿升，至2023年则预计达到14亿升。（注：具体工厂建设预期时间及产能规划见上图，喺此唔作赘述。）

2020年，Oatly嘅营收为4.21亿美元，较2019年嘅2.04亿美元增长106.5%，呢一增速高于2019年较2018年同比72.9%嘅增幅；2018年至2021年第一季度嘅LTM复合年增长率为86%。

2020年，Oatly嘅毛利润为1.29亿美元，相较2018年嘅0.49亿美元和0.67亿美元大幅增加。

从收入构成来睇，餐饮服务、零售渠道和电商渠道喺Oatly 2020年收入嘅占比分别为25%、71%和4%。

其度，餐饮服务指COSTA、星巴克、喜茶等渠道，以咖啡店为主要来源；直面消费者嘅零售渠道则包括沃尔玛、麦德龙、7-11等；而电商即包括亚马逊、天猫、京东等。

这里需要强调嘅一点是，电商渠道喺中国市场嘅成功推行，未来好可能被Oatly应用于第啲市场——2020年，天猫、京东等主流电商平台嘅收入占中国市场总收入嘅21%，呢一比例远高于第啲市场（平均为4%），且2020年Oatly喺天猫平台嘅销售额至少为竞品嘅三倍。

2021年第一季度，Oatly嘅营收为1.40亿美元，同比增长66.2%；若从市场划分来睇，北美洲、以及EMEA(欧洲、中东、非洲)嘅同比增速分别“仅”为65.2%和38.1%；而亚洲嘅同比增速则高达414.6%。

当然，驱动亚洲市场快速增长嘅具体国家显然系中国。

2018年，Oatly基于精品咖啡和茶饮渠道成功切入中国市场，截至2020年年末已进入超过8000家终端门店。

基于呢种方式，Oatly迅速占据‌消费者心智，并通过同阿里巴巴嘅电商合作以及同星巴克签署喺中国嘅独家品牌合作（截至2020年12月31日，星巴克喺中国嘅门店数超4700家），大幅提高市场渗透率。除星巴克外，Oatly喺中国合作嘅品牌还包括Manner、Tim Hortons、Peet’s、Costa和喜茶。

喺进入中国市场唔到两年嘅时间里，截至2020年12月31日，Oatly共覆盖超过9500个餐饮服务和零售点，增长率超过450%。

2019年和2020年，Oatly嘅净亏损分别为3560万美元和6040万美元。其度，Oatly喺2020年嘅销售费率为69.3%，其喺各大场景投大幅投入广告和营销，以占据更多消费者嘅心智。

Oatly亦畀自己嘅业绩设立‌长期目标：毛利率突破40%，EBITDA Margin则达到20%。

迄今为止，oatoat、奥麦星球、每日盒子、小麦欧耶、植物标签、谷物星球等国内创业公司已率先完成一轮甚至多轮融资，已涉足嘅机构包括五源资本、华创资本、联想之星、德迅投资、众麟资本、青山资本、元璟资本、真格基金、愉悦资本、合鲸资本、尚承投资、初心资本、imo Ventures、险峰长青等。

可以预见嘅系，喺Oatly即将完成IPO之际，上述自2020年第二季度起纷纷涌现嘅国内植物奶品牌好可能迎来新一轮动作。