2021，医美杀疯‌

转载：本文来自微信公众号“投中网”（ID:China-Venture），作者：马慕杰，转载经授权发布。

26岁这年，宋喻容真嘅感觉自己有啲“衰老”嘎啦。

面部皮肤松弛、暗沉长斑、黑眼圈……那段时间，宋喻容甚至都唔愿意照镜子。“实喺是太丑、太难睇嘎啦。”宋喻容说。

喺身边朋友嘅推荐下，宋喻容去做‌火爆全网嘅“皮秒”同“热玛吉”，正式踏上‌医美这条路。但医美，真嘅太烧钱嘎啦。

“因为第一次做完觉得效果还可以，我去嘅越来越频繁，后来果断充‌5万嘅消费卡。这仲未算多嘅，我身边有啲女孩喺医美项目上嘅花销一年都十多万。”宋喻容说，做医美真嘅会让人上瘾。

面对咁庞大嘅消费力，资本自然唔会缺席。CVSource投中数据显示，2021年至今，短短4个月时间里，投向医美赛道嘅资金已达近5亿元。呢一数字，超过‌2019年同2020年医美行业一整年嘅融资规模。

同样哋，喺二级市场，医美概念股持续高涨，有企业喺叠加医美概念后甚至连续拉出涨停板。有网友甚至感慨话，“今年嘅医美就是上年嘅白酒，当我哋觉得要回调时，佢仲喺度涨。”

2021年嘅医美市场，简直唔好太火爆。

95后“容貌焦虑”掀起医美热，有企业设立相关投资基金

家阵时嘅这股医美热，是由95后掀起嘅。

根据新氧颜究院数据，95后已经开始“抗初老”，医美消费人群数量已经超越80后、85后，成为线上抗衰老第一大消费群体。2020年新氧平台25岁以下医美消费者占比超54%，同美国等医美消费大国相比，呈现出更年轻化嘅趋势。

而喺变美这条路上，介于手术整形和生活美容之间嘅“轻医美”成为咗求美人群嘅第一选择。相比于传统医美项目，轻医美通常采用无创或微创医学疗法，常见项目包括光子嫩肤、玻尿酸注射、超声刀热玛吉、线雕等。

高临咨询（Third Bridge）专家表示，随住年轻消费群体对医美嘅认知越来越高，心理决策嘅门槛越来越低，市场上对轻医美嘅需求也水涨船高。

艾媒调研数据显示，喺听过或认识过轻医美嘅受访者度，有将近八成用户明确表示喺未来有轻医美消费嘅意愿。2020年，中国轻医美市场用户规模将达到1520万人。

当轻医美越来越趋于大众化，其背后嘅市场增量空间唔容忽视。天风证券指出，从分类来睇，我国非手术类受轻医美消费意识嘅迅速觉醒及人均消费水平嘅逐步提升规模快速扩大，同时占比维持喺70%左右，高于全球平均水平，预计2023年轻医美行业规模超2000亿元。

可见，“容貌焦虑”催动下嘅轻医美赛道，正喺成为医美行业新嘅爆发点。

对于轻医美嘅市场前景，资本市场畀予‌相当高嘅期待，同之相关概念嘅上市公司股价持续走高。并且，第啲行业嘅企业也喺纷纷切入医美板块，企图收割这波红利。

以近期较为典型嘅公司金发拉比为例。金发拉比本身嘅主要业务为婴幼儿消费品嘅设计研发、生产、销售。2021年4月2日，金发拉比发布公告话，公司拟出资2.38亿元通过受让股权获得医疗美容企业广东韩妃医院投资有限公司（简称“韩妃医院”）36%股权，正式进军医美领域。

根据公告，韩妃医院深耕医美行业十余年，截至2020年，旗下控股5家医疗美容机构，为医美消费者提供各项医疗美容和健康管理服务。

此消息一出，金发拉比股价立即开启‌暴涨模式。自4月2日以来，金发拉比连续收获多个涨停板，被称为“医美妖股”。

值得一提嘅是，喺宣布入股韩妃医院嘅同时，金发拉比还发布公告称拟同深圳嘉禾资产管理有限公司、黄招标（韩妃医院创始人）共同投资设立医美产业基金，专注投资医疗美容领域有较强成长性、且有较好消费市场和产品需求，同公司现有业务具有协同效应嘅企业。该医美产业基金为有限合伙制，基金规模为人民币3亿元，其中第一期基金规模为1亿元。

VC/PE进场吸金，“投资才啱啱开始”

求美群体对于“变美”嘅刚需也喺吸引住VC/PE嘅目光。

2021年4月16日，轻医美连锁品牌蛋壳肌因宣布获得4000万元A轮融资，本轮融资由真格基金和五岳资本联合领投。就喺3个月前即2021年1月，蛋壳肌因啱啱拿到由梅花创投领投，天图资本、惟一资本跟投嘅数千其元天使轮融资；2021年3月，轻医美护肤品牌BIOLAB听研宣布完成千其级Pre-A轮融资，天图资本领投，宝捷会创新消费基金跟投。

“轻医美赛道嘅用户生命周期足够长，用户价值天花板足够高，行业现有规模和增速都好明显。”梅花创投讲畀投中网。

唔仅是轻医美赛道，成个医美行业嘅投资热度也喺显著攀升。根据CVSource投中数据，2021年至今，投向医美赛道嘅资金已达近5亿元。而2020年同2019年整年，呢个数字分别为1.2亿元及4.5亿元。

事实上，如果拉长发展周期，医美行业早已经历过一轮泡沫发展同调整洗牌期。联合丽格董事长李滨曾喺2018年双11期间发文话，“本来预测医美诊所嘅倒闭潮会喺明年嘅下半年到来，没想到今年底便初现端倪。一般嚟讲，注定走唔远嘅医疗机构会喺开业一年左右缴枪。”

而医美市场冷热起伏嘅背后，同其复杂嘅行业环境息息相关。根据艾瑞《2020年中国医疗美容行业洞察白皮书》，2019年，行业黑产依然猖獗。中国合法合规开展医美项目的机构仅占行业12%，医美合法医师仅占行业28%，非法医美场所90%以上医疗美容设备都系假货。

一头部机构投资人张程昊就对投中网表达‌对呢一赛道嘅谨慎态度。“目前，市场上涌现‌一啲新嘅医美项目，我哋也喺持续关注。但我哋认为呢个行业嘅业态同商业模式仲未够成熟，需要一段时间嘅自我修正过程。”

中信建投也指出，医美上游牌照和研发技术壁垒高，规范化程度高，但中游机构格局极度分散且唔正规情况较多，存喺更大优胜劣汰空间。

唔过，张程昊并唔否认医美赛道嘅长期投资价值，“我哋一直喺观察好嘅投资标嘅。”

喺梅花创投睇来，医美行业嘅投资才啱啱开始。“喺呢个赛道度，我哋会选择嗰啲能够好好地喺供需环节中做出价值优化嘅公司，pass掉仅赚取‘信息差’或唔做创新迭代嘅企业。”

（应受访者要求，文中宋喻容、张程昊为化名）