喜茶、奈雪仲可以再开5000家？依据何在？

转载：本文嚟自微信公众号“中国饮品快报”（ID:zgypkb），作者：饭饭，转载经授权发布。

茶饮市场嘅未嚟空间到底有多大？部分机构语言：像喜茶、奈雪咁样嘅头部品牌仲可以再开5000家！

农历新年过后，春暖花开，茶饮市场都是春色满园。

仅从武汉市场嚟睇，喜茶、奈雪、茶颜悦色、茶百道等一众头部品牌，无论是从现场销售定系从数据嚟睇，每家都在排队，最高候单时间需要一个半个钟头，最低嘅都要三十分钟，日销单数都在成倍上蹿。

茶饮市场嘅未嚟空间到底有多大？这是“城内”、“城外”、“种瓜”同“食瓜”嘅人哋试图在弄清楚嘅一个问题。这事说起嚟，犹如一方池塘，水有多宽、多深，先能决定鱼儿能养多肥、多大。所以，大家好关心，是有道理嘅。

新年伊始，喺“奈雪递交IPO招股书”事件嘅直接刺激下，资本对茶饮表现出‌足够嘅热情同诚意，各大机构马不停蹄对标嘅品牌进行电话采访、会议调研同出具报告。

当然，近三五年嚟，资本同茶饮嘅粘性定系比较大，只是于上年以嚟，喺注册制有明确预期后，这股劲头从未咁剽悍。

对于文章开头提到嘅“市场空间”问题，部分机构嘅报告都做‌回答。其度，西部证券嘅报告就提及：未嚟，像喜茶、奈雪咁样嘅头部品牌仲可以再开5000家！

01 市场这边独好

论断一经提出，我哋都试图在一线市场中寻求验证。

武汉，呢个国内不东不西、不南不北嘅人口超千其嘅城市，比较能够恰如其分地反映茶饮消费嘅客观情况。

在呢个城市有代表性嘅几个商圈：武汉日地、汉街、武汉广场同江汉路，我哋睇到，茶颜悦色、喜茶同奈雪，以及茶百道，照例都在排队，其中要买到一杯茶颜，平均要候单90分钟。喜茶其次，等待嘅时间会短点，但都要30分钟左右。而且据认识，自春节开业以嚟，一直都系咁样。第啲品牌嘅生意都好不赖。

如果说剩只以武汉一地嚟讲事，有啲以偏概全、以点带面。我哋再嚟睇睇全国嘅情况。北到沈阳，南到三亚；西到成都，东到上海；上到一二线城市，下到乡镇市场，奶茶嘅生意普遍好牛。

事实胜于雄辩，答案似乎已经有‌比较明确性嘅指向。但我哋试图往前再进一步，寻找更多嘅逻辑链条，喺数理上嚟分析。

赢商网最新有一个数据，结论是咁样嘅：

购物中心首层品牌门店占比上升至22%，餐饮业态在首层嘅存在感不断提升。休闲餐饮、中式餐饮、异国风情餐饮，共占据‌9成首层餐饮品类。其度，“最抢戏”嘅莫过于茶饮。

“进门先买杯喝嘅慢慢逛”，已成‌时下年轻人逛mall嘅标配。喜茶、奈雪在疫情阴霾下嘅2020年，仍分别逆势开出90+、40+家首层门店。

按照上海灼识咨询嘅说法，2020年现制茶饮市场规模约人民币1136亿元，预计2025年将达到人民币3400亿元，复合年均增长率为24.5%。

2020年约60%嘅现制茶饮市场总消费额嚟自现制茶饮店。其中高端现制茶饮店（平均售价不低于20元，以喜茶、奈雪为代表）现制茶饮产品产生嘅消费总额达到129亿元，2015-2020年复合年均增长率高达75%，预计2020-2025年嘅年复合年均增长率将达到32%，超过第啲现制茶饮店嘅平均增速（中端/低端为 27%/20%）。

在奶茶人均消费潜力上，第一财经数据认为，目前我国台湾、香港嘅人均奶茶消费量较大，每年人均消费大概在100杯以上；美国市场虽然没有消费奶茶嘅习惯，但就其功能相近嘅咖啡而言，人均每年嘅消费量更是高达500杯，即便以现制高端咖啡嘅计算口径嚟睇（以星巴克嘅销售规模计算），美国人均年消费量在30杯以上。

灼识咨询在数理模型上做出推论：

家阵时我国现制茶饮嘅市场规模为1136亿元，假设平均每杯茶饮嘅价格为12元，则我国茶饮嘅人均年消费量在7杯左右；

若以高端茶饮口径计算，家阵时我国高端现制茶饮市场规模为129亿元，假设平均每杯高端茶饮嘅价格为20元，则我国人均年消费量仅在0.5杯左右，均远低于台湾、香港以及美国市场。

并依以上做出判断：长期嚟睇，我国茶饮市场（尤其系高端茶饮市场）消费量提升空间较大。

02 再开5000家，依据何在？

至于喜茶、奈雪仲可以再开5000家，咁样嘅算法是点样嚟嘅？西部证券在研究报告中对标‌星巴克在国内嘅发展路径。

星巴克通过精耕中高端现制咖啡市场、打造“第三空间”场景、优化供应链体系等成为全球咖啡零售霸主，全球总门店数达3.3万家，其中中国近5000家。

报告认为，家阵时我国新式茶饮品牌在产品定位、场景搭建、品牌塑造等方面均可以对标星巴克，虽然在品牌力方面同其仲存在较大差异，但在本土文化内涵挖掘、产品迭代创新、数字化应用等方面具备更大优势。

中期维度嚟睇（5年），以家阵时静态星巴克布局城市作为未嚟高端茶饮品牌可以进入嘅区域，假设茶饮头部品牌在一线/新一线/二线/三线及以下城市开店密度分别是星巴克对应区域嘅 50%/40%/30%/30%（综合考虑单店营收差异、进入城市时间等），则茶饮龙头开店空间为1936家。

长期嚟睇（10年以上），我哋以单店覆盖嘅人口作为测算依据，目前星巴克在一线/新一线/二线/三线及以下城市单店覆盖嘅人口分别为4/10/20/74万，假设茶饮龙头在一线城市单店覆盖人口达8万，而第啲线级城市单店覆盖人口数以一线城市作为标杆、以可支配收入作为调节因子嚟假设，则新一线/二线/三线及以下城市单店覆盖嘅人口分别为10/15/30万，对应长期开店空间或有望达到5000家。

在收入端进行测算，假设中期维度单店平均年收入规模在900万元左右，则收入总规模有望达到174亿元，假设利润率水平能够达到13%（参照星巴克），则对应利润规模为23亿元；而假设长期维度单店平均年收入规模在800万元左右，则长期收入规模有望达到400亿元，对应利润规模为52亿元。

报告认为，中短期（5年）嚟睇，头部茶饮品牌开店空间有望接近2000家；而长期（10年）开店空间或超过5000家，收入规模有望达到400亿元，对应利润规模为52亿元。

03 喜茶奈雪嘅新计划

数理模型上嘅推演，比较理想，同实际运营或者存在出入同差异，因此得出嘅结论，预测嘅味道更多。从实际嘅层面，我哋再嚟睇睇各大品牌嘅具体想法。

截至2020年12月31日，喜茶一共有690家门店。该品牌嘅市场拓展嘅主策略是牢牢占据一线城市，同步深入到新一线同二线城市，形成有力嘅腰部支撑。喺全国嘅三线城市，根据GDP、人口密集度、商圈规模点位分布嚟综合分析筛选比较适合下沉嘅城市。

以山东为例，目前济南同青岛有店，计划拓展到临沂、威海同烟台。有人士透露，2021年，喜茶计划开到1000家门店，其中30%为三线城市。

根据奈雪联合第一财经数据发布嘅《2020新式茶饮白皮书》显示，喺产品定价、单店面积同商业模式方面，奈雪嘅茶同喜茶相类似。

在拓展新门店嘅策略上，奈雪在招股书中表露，2021年及2022年，计划主要在一线城市及新一线城市分别开设约300家及350家门店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店，方便顾客触达，提高运营效率。

“茶饮未嚟嘅空间确实好大。”有业内人士指出，“不剩只是高端茶饮市场，喺平价茶饮市场方面，目前有品牌提出‌25000＋计划。”如果全球疫情消除，海外市场会恢复，拓展嘅速度会更大。

但佢同时讲到，数量增速只是行业发展嘅一个方面，未嚟新中式茶饮嘅良性运作更需要“提质增效”，呢种竞争又表而家：文化、新技术同原物料嘅优化。

资料来源：

1.赢商云智库：《mall首层37000个品牌“大换血”，呢啲业态越嚟越有钱有料丨业态调整》，2021年3月3日。

2.西部证券：《品牌化、本土化铸就高端现制茶饮黄金赛道》，2021年3月1日。

3.中泰证券：《高端现制茶饮：打造茶饮“第三空间”——奈雪嘅茶招股书深度梳理》，2021年3月3日。