身家500亿，又一位85后新贵做LP

转载：本文嚟自微信公众号“投资界”（ID:pedaily2012），作者：刘博 杨继云，转载经授权发布。

又一位新经济掌门人做起‌LP。

投资界消息，3月18日，华润国调(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)成立，经营范围含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。而股东信息显示，泡泡玛特认缴出资额为3000万元，位列第七大股东。

在此之前，泡泡玛特创始人王宁已接连出资多家VC基金——黑蚁资本、金慧丰投资以及蜂巧资本。有一个共同点，王宁所选择出手嘅均是同自己产生过交集嘅创投机构。泡泡玛特起步于一家格子铺，当年王宁同泡泡玛特融资经常受挫，正是多亏‌身后VC机构一路相伴才有‌今日嘅千亿市值，而王宁对应身家都超过500亿港元。

这并非个例。眼下，越嚟越多嘅新经济掌门人正以LP身份进入VC/PE圈，开始反哺曾经对佢哋鼎力支持嘅投资机构。

啱啱，泡泡玛特出手3000万，投‌一只股权投资基金

又一位富豪新贵做起‌LP。

天眼查APP显示，华润国调(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙) 于3月18日成立，执行事务合伙人为华润国调（厦门）新兴产业投资管理有限公司，注册资本约20.23亿元，经营范围含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

股东信息显示，中国国有企业结构调整基金有限公司、深圳华侨城资本投资管理有限公司均持股比例约24.7%，为基金大股东。而北京泡泡玛特文化创意有限公司则持股比例约1.48％，认缴出资额为3000万元，位列第七大股东。

都就是说，泡泡玛特做起‌LP。所谓LP(Limited Partners)，即有限合伙人，俗称“金主爸爸”，是创投机构嘅出资人。

鲜为人知嘅系，作为泡泡玛特创始人，王宁本人早已成为多家创投机构LP。

天眼查APP显示，谦寻（日津）企业管理合伙企业（有限合伙）于今年2月10日新增一条对外投资动态，入股‌宁波八斗股权投资合伙企业（有限合伙），认缴出资额为2000万人民币。而资料显示，谦寻（日津）企业管理合伙企业（有限合伙）嘅实际控制人正是泡泡玛特创始人王宁，持股比例为99%。

早在上年9月23日，黑蚁资本官宣嘅人民币二期基金度，LP阵容都出现咗王宁嘅身影。当中有一个小插曲：王宁于上年10月15日从二期基金股东中退出，但同日新增嘅股东之一，便是谦寻（日津）企业管理合伙企业（有限合伙）。

值得一提嘅系，王宁同黑蚁资本之间嘅渊源颇深。泡泡玛特是黑蚁资本一、二期人民币基金连续投资嘅项目，后者曾连续四轮押注。2017年底，黑蚁资本首次投资泡泡玛特，随后在2018年底、2019年初、2020年初又连续投资3轮。

而在出资黑蚁资本之外，王宁仲曾经出资两家VC机构。天眼查APP显示，喺上年5月30日到6月3日短短五日内，王宁接连出手投资‌宁波金慧丰伦通股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州蜂巧霁初创业投资合伙企业（有限合伙），这两支基金嘅管理机构分别为金慧丰投资同蜂巧资本。

同投资黑蚁资本类似，王宁所选择出手嘅均是同自己产生过交集嘅创投机构。其度，金慧丰投资对泡泡玛特嘅投资始于2015年6月，喺随后嘅2016年又再次注资；而蜂巧资本创始人屠铮则在啟赋资本任职时便参同‌泡泡玛特嘅多轮融资，喺2018年成立蜂巧资本后继续选择投资泡泡玛特。

从拿VC嘅钱成为被投企业，到反哺机构做出资人，王宁同泡泡玛特嘅LP版图渐渐浮出水面。

85后掌舵人，坐拥500亿身家，靠卖盲盒做出千亿市值

从一间格子铺到市值千亿，泡泡玛特嘅崛起历程堪称传奇。

出生于1987年嘅王宁，从小受家入面做生意嘅父母嘅影响，对商业有住不小嘅兴趣。喺2005年高中毕业后嘅暑假，足球踢得唔错嘅王宁创办‌一个足球暑期班，由此收获‌第一桶金。

在这之后，王宁考入‌郑州大学西亚斯国际学院，就读广告学专业。读书期间，佢依然没等自己闲住，喺2008年5月同几个同学一齐开‌第一家实体店，做格子铺。2009年，22岁嘅王宁大学毕业，折腾‌近一年，创业嘅想法始终甩不掉——开一家零售店。

下定决心后，王宁同曾经一齐开店嘅同学到各地去考察。喺香港，一家名为LOG-ON嘅公司吸引‌佢哋嘅注意力，呢间店售卖一切有意思嘅、新奇嘅文创产品、玩具、杂货，王宁同团队都由此揾到‌自己嘅创业方向：像超市一样售卖潮流产品。

但在最初，王宁做嘅系一个等人直呼“睇不懂”嘅生意，因此经常被拒绝。2010年11月，北京中关村欧美汇购物中心嘅一个小角落，泡泡玛特嘅第一家店落成，这是佢哋过去半年内被无数商场、购物中心拒绝后，好不容易为自己嘅品牌争取到嘅门店。

那是一段异常艰难嘅时期。泡泡玛特是个没人听讲过嘅名，没人理解佢哋到底是要卖乜嘢，一度招不到店员，没几耐连店长在内嘅员工又集体离职，没办法，佢同团队嘅第啲成员一齐进货、卖货，自己当起‌店员。

2011年底到2012年初，不见曙光嘅王宁几乎要放弃泡泡玛特，为‌生存佢哋仲做‌针对小夫妻店嘅淘货网，直到遇到‌日使投资人麦刚。对方讲畀佢，对淘货网不感兴趣，但对泡泡玛特感兴趣，仲要畀‌200万作为种子轮投资，这等王宁重新坚信泡泡玛特嘅价值。

更大嘅转机仲喺度后头。有‌资金，泡泡玛特又开‌几家新店，2015年底做业务盘点时，王宁发现一款名叫Sonny Angel 嘅日本IP玩具销售额一直快速增长，单个玩偶占到门店收入嘅三分之一，敏锐嘅王宁当即跟团队讲：“从今日开始，所有嘅品类都不做嘎啦，只做潮玩。”佢事后回想，这是一场All in嘅赌博，但商业直觉同销售基础等佢决定赌一将。

佢将问题抛在‌微博上：“大家除咗钟意收集Sonny Angel，仲要钟意收集第啲乜嘢呢？”一半嘅回答都指向‌Molly。三日后，王宁远赴香港去见‌设计师王信明，经过几次谈判后，将佢手中Molly嘅独家IP版权买‌下嚟。2016年，泡泡玛特推出‌首款Molly十二星座盲盒，结果一炮而红，销量暴涨。

泡泡玛特靠盲盒经济熬出‌头。喺2016年推出盲盒之前，呢间公司仍处于亏损，到‌2017年上半年成功实现扭亏为盈，后面更是一路飙涨。招股书显示，2017-2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿、5.14亿、16.83亿，净利润分别为156万、9952万、4.51亿，增速之高令人咋舌。

2020年12月11日，王宁率领泡泡玛特成功登陆港股，完成‌从格子铺到“潮玩文化第一股”嘅蜕变，上市当日开盘暴涨100.26%，市值一举突破千亿港元。截止港股本周五收盘，其最新市值约为962亿港元。

而伴随住泡泡玛特成功IPO，王宁嘅个人身家都水涨船高。招股书显示，王宁持有泡泡玛特近55%嘅股权，以最新市值计算，其对应身家超过500亿港元。

张一鸣、王兴哋做起LP，富豪新贵哋开始反哺VC/PE圈

而家，越嚟越多嘅财富新贵哋正喺度LP圈异军突起。

募不到钱，依然是过去一年一啲人民币基金嘅整体感受。“机构LP普遍没有新嘅大动作。银行资金难以作为LP出资；险资迟迟不见实质性动作；政府引导基金嘅通道都开始收窄……”北京一家VC基金IR负责人表示。

在呢种情况下，成个市场都在挖掘新嘅LP群体。同样哋，新经济诞生‌一批新贵富豪，佢哋开始成为VC/PE市场一股新兴嘅LP群体。 

这批新经济嘅主力军嚟自新兴独角兽/巨头嘅掌门人，大多为80后。过去几年间，中国互联网嘅排位竞赛入面不再只有BAT，随住美团、小米、字节跳动、拼多多、滴滴，以及小鹏汽车、蔚嚟汽车等造车新势力嘅崛起，一群新贵大佬崛起，身家水涨船高。

其度，股权投资是新贵哋十分青睐嘅方向之一。投资界之前曾报道，包括张一鸣、王兴、何小鹏等在内嘅多个新经济独角兽/巨头掌门人，都在悄悄成为GP背后嘅“金主爸爸”。

张一鸣同字节跳动嘅LP版图颇为隐秘。张一鸣同源码资本创始合伙人曹毅私交甚笃，当初今日头条苦苦寻找B轮融资时，仍在红杉中国任职嘅曹毅就曾在内部会上力推，后嚟张一鸣成为‌曹毅首期基金嘅出资人之一。此外，张一鸣同字节跳动仲入股‌活跃在硅谷嘅早期基金UpHonest Capital、创投机构XVC以及黑蚁资本。

王兴嘅LP版图都渐渐浮现。喺源码资本同XVC背后，除咗张一鸣都出现咗王兴嘅身影，此外，成个美团系资本覆盖‌源码、XVC、辰海资本、零一创投、钟鼎资本及美团自己嘅龙珠资本等多家VC，成为创投圈一股不可忽视嘅力量。

而一个月前啱啱挂牌港交所，成为“短视频第一股”嘅快手，都在上年开始出手VC机构。天眼查APP显示，2020年9月4日，南京五源启兴创业投资中心（有限合伙）新增股东北京快手科技有限公司，前者为五源资本嘅投资主体之一，后者则为快手嘅运营主体。

而家，越嚟越多嘅新经济掌门人以LP身份进入VC/PE圈，并且更倾向于选择曾经帮助过佢哋嘅创投机构进行合作。早年间，一大批创业公司在VC/PE嘅加持下，一路成长并走上IPO敲钟嘅舞台。见识到创投嘅力量后，呢啲成功嘅企业家又开始反哺机构。

新嘅LP正喺度入场。可以预见，未嚟在一啲明星基金同明星项目背后，将会睇到越嚟越多财富新贵嘅身影。