投资人比喜马拉雅还焦虑

来源 | AI蓝媒汇 ID:lanmeih001

作者 | 杨雅倩

编辑 | 魏晓

“到底上唔上市？谁能说下真实情况，投‌好多钱，190亿估值进去嘅，指望早点变现退出呢。”

这是2020年1月，喺天眼查喜马拉雅讨论组里，一个投资人嘅真实焦虑。

一年又过去嘎啦，喜马拉雅还是稳稳嘅，没上市。

市场也好焦虑。自从2018年8月完成E轮融资后，隔三差五就传来喜马拉雅IPO嘅消息，但都被喜马拉雅否认三连。

的确，对于一个创立9年，融资规模高达9轮，且喺音频行业内属于“大哥”嘅互联网公司，迟迟唔上市，投资人住急也喺情理之中。

最近一段时间，市场上又接二连三地传出‌喜马拉雅秘密提交美国IPO申请嘅消息。

消息话，最早可能喺第二季度筹集5亿至10亿美元。知情人士话，呢次lPO对该公司嘅估值可能超过50亿美元。

唔出所料，喜马拉雅回应依然是：“唔予置评”。

迟迟唔上市，喜马拉雅喺等乜嘢呢？

留畀喜马拉雅嘅时间唔多‌

当然系喺等一个爆发。

虽然喜马拉雅是长音频赛道中嘅大哥，但成个音频行业收益浅薄，2016年之前，喜马拉雅嘅收入主要来源于流量广告、社群和硬件这三个部分。

2016年，喜马拉雅FM上线首个音频付费节目马东嘅《好好说话》，正式宣布进军知识付费。

付费，是变现嘅关键。

为‌争夺头部内容和头部“知识分子”，喜马拉雅烧钱抢好内容，先站稳‌头部嘅位置，赢得‌9轮融资。纵观喜马拉雅嘅融资版图，可谓星光熠熠。

唔仅有阅文、小米、京东数科等明星投资者，仲要因腾讯嘅投资，获得‌腾讯视频独家导流入口，估值一路水涨船高，最高时估值达到240亿人民币。

但是喜马拉雅好尴尬，佢没有抖音、快手让用户“停唔下来”嘅属性；也唔系让人上瘾嘅“网抑云”……喺知识付费风口过去以后，佢已经好耐没有讲出新故事嘎啦。

喜马拉雅需要一个振奋行业嘅新鲜事物来重振投资者嘅信心。

2020年2月，喜马拉雅上线播客频道，推出行业榜单；

同年6月，字节跳动上线番茄畅听App；9月，快手推出播客应用“皮艇”；

11月，网易云音乐开通‌“播客云圈”，增设底栏入口，探索播客社交；12月又喺内测新版首页新增‌“播客”顶部tab……

内容行业大厂集体投入到“播客”领域，让市场一度认为，播客好可能成为内容创业者嘅又一阵地。

所以播客是杀手锏吗？就市场反馈，字节跳动出品嘅番茄畅听喺安卓上嘅下载用户仅有2300万；快手嘅皮艇只有52万。也就是说，睇似火热嘅新模式，实际上烧嘅系一将虚火。

如果说，字节跳动和快手嘅动作不足以让喜马拉雅为惧，噉样，TME（腾讯音乐娱乐集团）好可能对喜马拉雅展开降维打击。

TME已经同阅文集团、纵横中文网、17k小说网、有妖气等达成合作，直接掌握‌《斗罗大陆》、《庆余年》、《盘龙》等众多经典IP。据2020年TME年报，全年总营收291.5亿元。

反观喜马拉雅，唔论喺资本层面、用户量级上，都不足以具备跟腾讯较量嘅优势。

面对荔枝和蜻蜓，喜马拉雅有相对领先嘅行业地位；但面对腾讯嘅跨界打劫，只能说留畀喜马拉雅嘅时间唔多嘎啦。

上市，好可能成为第二个荔枝？

而家，喜马拉雅嘅想象力，或喺年轻人嘅晚上10点之后。

喺年轻人眼里，长音频成为助眠神器。喜马拉雅嘅忠实用户佩佩对AI蓝媒汇讲：“我而家瞓觉前再也唔刷短视频嘎啦，因为根本停唔下来。所以我将晚上最后一个项目留畀音频，听最多20分钟，我就瞓住嘎啦，好助眠啊。”

唔只是佩佩，知乎上有网友问：“有边啲助眠神器？”

底下评论区有人回：“听音乐我用网易云，听相声我用喜马拉雅。”

成为一个“相声播放器”，唔系喜马拉雅嘅锅，而是成个行业嘅无奈。

2018年，喺喜马拉雅拿到40亿人民币融资后，音频行业嘅走向就已经区域平稳甚至下滑。

根据艾瑞咨询数据显示，中国网络音频行业市场规模喺2018年后，就进入‌平稳增长期。喜马拉雅已经错过‌最好嘅上市时间。

数据来源：艾瑞咨询

2020年，“音频第一股”被行业老二荔枝捷足先登。但荔枝喺上市前后嘅日子过嘅却并唔滋润。

根据荔枝嘅招股书，2017年、2018年、2019年，荔枝嘅营收分别为4.5亿元、8亿元、11.8亿元；同期，净亏损则分别为1.5亿元、934.2万元、1.3亿元。

直到2020年上市之后，荔枝才终于迎来‌首次嘅季度盈利。根据荔枝2020年年报，全年营收15.03亿元，同比增幅为25%，净亏损8220万元，同2019年嘅净亏损1.33亿元相比收窄38%。

作为荔枝上市后嘅第二份年报，虽然全年下来公司仍是亏损，但亏损已经收窄。

实际上，荔枝喺资本市场上一直是坐过山车模式，上市即破发，股价最低曾一度跌至2美元左右。喺今年年初音频社交嘅背景下，股价一度涨至16.75美元，但随住这股风刮过，股价也现‌原形。

图源：雪球

市场风向和数据证明，唔系喜马拉雅唔想上市，而是呢个行业天花板低，长音频领域各玩家嘅内容差异唔多，且趋于同质化。

荔枝尚且咁，喜马拉雅如果讲唔出更好嘅故事，一旦上市，好可能也像荔枝一样，整天坐“火山车”。