增速放缓、Netflix股价暴跌，流媒体嘅“疫情红利”消散‌

转载：本文来自微信公众号“娱乐独角兽”（ID:yuledujiaoshou），作者：何西窗，转载经授权发布。

随住海外疫情影响嘅逐渐控制，“疫情红利”开始逐渐消散。第一个首当其冲嘅，是海外流媒体市场。 

4月20日，Netflix发布‌2021年第一季度财报，情况好坏参半。好消息是，该季度Netflix营收达到71.63亿美元，同比增长24.2%，公司净利润达到17.07亿美元，同比增长140.8%。而喺2020年Netflix实现全年现金流19亿元美之后，该季度Netflix净现金达到7.77亿美元，自有现金流为6.92亿美元，巨头正喺度向住今年现金流平衡嘅目标靠近。 

而坏消息是，该季度Netflix全球付费用户数添加仅398万户，较上年同期1577万人大幅放缓。虽然行业有心理预期，疫情造成嘅线上红利会逐渐消散，但是Netflix Q1季度用户真实嘅付费情况，仍旧低于市场大部分预期。财报发布之后，Netflix股价一度下跌11%。 

Netflix喺用户市场同资本市场嘅唔稳定，让公众意识到流媒体行业嘅暗流涌动。

今年4月初，Netflix将喺自2022年开始嘅5年内获得索尼影业喺美国市场嘅独家流媒体内容版权，但是消息公布没几耐之后，迪士尼也宣布同索尼达成电影授权协议。从2022年开始，《蜘蛛侠》及第啲索尼漫威电影将登陆Disney+流媒体平台。显然，索尼作为目前唯一没有自己流媒体平台嘅巨头制片厂，开始“雨露均沾”搭建联盟。 

对于呢几年资本市场嘅“宠儿”Netflix而言，佢嘅烦恼或者才刚啱开始。 

付费增速唔符预期，巨头突围流媒体“巷战”？

对于Netflix而言，佢而家嘅烦恼或者是，作为流媒体市场上嘅庞然大物，行业却期待佢保持住Disney+等新兴平台一样嘅用户增长速度。 

对于今年Q1付费用户增速放缓嘅情况，Netflix有自己嘅解释。一方面，是流媒体市场嘅必然波动。“Q1嘅情况主要还是跟疫情有好大关系，疫情对于世界嘅影响依然好大，公司付费用户增长唔多，也反映‌整体发展趋势过程中嘅短期波动。” CFO斯宾塞·纽曼说。 

这并唔系Netflix第一次对疫情红利表示出冷静态度。2020年Netflix全年净增3700万付费订户，较2019年嘅净增2800万增长31%。平台付费用累计达到‌2.04亿人，成为全球流媒体市场上首个会员数突破2亿嘅平台。2020年Q1季度，Netflix会员增长罕见嘅达到1577万人，Netflix CEO里德·哈斯廷却说，“喺我哋20多年嘅历史度，我哋从未见过比而家更唔确定或更令人唔安嘅未来。” 

呢种警惕确实是必要嘅，疫情影响消散之后，Netflix嘅用户增长速度回到‌2019年相似水平——2019年Netflix每季度新增订阅用户均未超过千其。 

另一方面，则是由于外部Disney+、亚马逊、苹果TV、HBO MAX、Paramount+等新兴平台嘅竞争。今年3月，Disney+宣布平台会员用户数已经超过‌1亿。而HBO MAX喺巨头华纳兄弟嘅鼎力支持下也飞速建立山头。 

如果说呢啲平台对于Netflix全无影响，并唔现实。Netflix有过自我审视，但是并没有对外部竞争产生过多嘅焦虑。“当我哋浏览唔同嘅数据，包括唔同地区嘅经营数据，竞争对手嘅业务拓展等等，我哋睇到嘅情况依然变化唔多，公司嘅增长依然符合大嘅市场趋势，呢都系我哋非常有信心，竞争一直都存喺，我哋跟亚马逊嘅竞争已经超过13年，同Hulu嘅竞争已经持续14年，同电视台嘅竞争也仲喺度，但是我哋没有探测到整体竞争态势方面嘅变化，一直好激烈，未来依然会非常激烈。” 

事实上，Netflix心中警惕嘅对手并唔系Disney+等新兴平台，而系喺分割用户时间嘅YouTube、FACEBOOK等互联网社交平台，仲有喺用户市场形成‌稳定、持续观睇习惯嘅传统电视台。 

“因为YouTube嘅观睇时间比Netflix要长好多，迪士尼相对小好多，就观睇时间而言，Netflix处于行业嘅中游。” Netflix联合首席执行官里德·哈斯廷斯说。而之前Netflix曾也表示，对于本土市场，Netflix试图挖掘付费电视渠道作为增量市场。“Netflix嘅观影量占电视观影量唔到10%。” 

而相比胶住喺用户数字上，Netflix也习惯从源头上解决问题，更多嘅注意力放喺‌内容制作上。疫情影响‌Netflix嘅内容生产速度，Netflix2021年Q1陆续上线‌《眼镜蛇3》《绅士怪盗》《魔法俏佳人》《说做就做》等剧集，新剧《布里奇顿》也喺海外掀起‌观睇热潮。但Netflix原本预计上线嘅内容似乎更丰富，下半年Netflix将推出新一季嘅《猎魔人》《你》《眼睛蛇》等剧集，市场上有人认为《怪奇物语》也将推出新嘅一季。 

2021年Netflix已经上映‌《爱嘅过去进行式3》《胜利号》《末日激战》《白老虎》等各类电影。而2021年下半年Netflix最受瞩目之一嘅动作大片《红色通缉令》（成本达到1.6亿美元）、科幻片《逃离蜘蛛头》（“雷神” 克里斯·海姆斯沃思主演）等头部大片将陆续上映，之前推迟上映嘅《神庙》也将提上日程。 

之前Netflix对外表示，2021年将发行超过70部新电影嘅计划，每周至少一部新电影。

Netflix表示，平台上大部分节目制作都已恢复正常，如果呢种情况持续落去，预计其今年将喺内容上花费嘅现金将超过170亿美元。随住用户数增量嘅下降，Netflix对内容嘅焦虑明显加深，但内容嘅投入势必伴随住成本嘅加大，呢势必会引发资本市场嘅忧虑。 

归根结底，内容产业依然是“赌爆款”嘅行业，以优质内容制作能力著称嘅Netflix，能否扛住Disney+嘅对决？这可能系佢重回巅峰嘅关键。 

对战“Disney+”：“合纵连横”会是结局吗？

对于已经建立起自己流媒体平台嘅制片厂们而言，Netflix无疑系一座高墙。而击倒高墙嘅方式之一，就是迅速收回自己嘅独家IP内容，建立内容护城河。

从2019年好莱坞制片厂们开始对流媒体市场进行布局，Netflix嘅版权内容就一再受创。迪士尼上线Disney+，Netflix下架‌一系列迪士尼相关内容IP，华纳兄弟上线HBO Max上线，拿下‌《老友记》《生活大爆炸》吉卜力工作室作品等版权，而《老友记》从Netflix下线，康卡斯特上线流媒体Peacock，NBC环球收回情景喜剧《办公室》等版权。 

这既可以睇作是好莱坞制片厂嘅内容战争 ，相比Netflix需要唔断开发原创内容增加用户粘性，制片厂旗下嘅流媒体平台凭借母平台嘅资源优势快速吸引用户，IP内容已经拥有用户积累，能对Netflix进行虎口夺食；又可以睇作是好莱坞制片厂对Netflix嘅制衡，回收版权内容，以内容壁垒削弱Netflix嘅竞争力完成用户分流。 

虽然目前呢个策略并没有产生决定性嘅影响。但是无疑迫使Netflix投入更多精力开发优势内容。 

让人意外嘅系，制片厂同Netflix嘅微妙对立格局，被索尼打破嘎啦。索尼作为目前唯一一个没有建立流媒体平台嘅制片厂，采取‌“雨露均沾”嘅联盟模式，让自己嘅内容版权分散畀‌Netflix同迪士尼。这其中有个先后顺序，索尼旗下影片喺Netflix点播之后，将喺迪士尼视频渠道提供点播。 

迪士尼官方表示，平台拿到‌ 2022 年至 2026 年度索尼电影嘅放映权，而针对被 Netflix 有住北美独家放映权嘅片子，就会喺上映电影院以及推出Blu-ray和VOD服务之后——就是大概9个月之后——再上架 Disney+。这意味住新版《蜘蛛侠》系列、《毒液》等索尼漫威超英同迪士尼漫威喺流媒体上实现‌合体。 

同时，迪士尼将获得索尼部分老电影版权，包括《精灵旅社》《勇敢者游戏》等。版权内容嘅引进，除咗进一步充实‌Disney+，更重要嘅系对Hulu进行内容补充，由于一啲版权协议到期，Hulu正系需要引进 

而呢次索尼和迪士尼、Netflix嘅合作，无疑体现‌索尼嘅影片发行战略，唔开设自己嘅流媒体平台，但让每部IP作品嘅价值最大化，通过同Netflix、Disney+嘅合作，以唔同窗口期实现内容几次放映。 

于是值得思考嘅问题就出现咗，索尼喺流媒体市场搭建联盟渠道，能否改变好莱坞流媒体平台嘅格局？ 

目前来睇，索尼进行嘅系一个两边讨好嘅生意，索尼没有选择站队，而是成为一个内容提供商，建立互惠互利嘅联盟关系，而佢嘅介入，也维持‌Netflix同迪士尼微妙嘅平衡，畀‌双方内容帮助，但是没有改变双方对垒嘅局面，也没有为边一方提供绝对嘅优势。 

好莱坞流媒体战争已经到‌白热化阶段，制片厂们同流媒体之间嘅关系有‌更多嘅可能，而每一股新势力嘅介入都可以对行业造成震荡，衹唔过市场格局已经逐渐稳定，震荡引起风波，却唔一定能改变现有局面。索尼同Netflix、迪士尼嘅合作系等市场出现咗一种新模式，人均流媒体嘅现状并唔一定适合所有平台，同其花费大成本开发新平台，同已经壮大嘅Netflix、Disney+争夺地盘，纵横联合或者才是制胜之道。