Disney+增速令人“失望”，但依然是 Netflix杀手

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据外媒报道，日前迪士尼公布‌第二季度财报，当地时间本周四收盘后，股价下跌3.7%。

究其原因是，其旗下流媒体视频服务 Disney+ 业绩增长乏力，低于华尔街估计嘅一半，即便是超预期嘅整体利润也未能挽救受挫嘅股价。据统计，Disney+ 整一季度付费订阅用户仅增加870万，远低于上一季度嘅2120万。

Disney+ 是迪士尼于2019年推出嘅喺线流媒体视频点播平台，主要专注于来自华特迪士尼影业集团同华特迪士尼电视集团制作嘅影视内容，包括漫威影业相关影视作品和卢卡斯影业嘅《星球大战》系列等。

好多人对于迪士尼嘅印象也许还停留喺米老鼠、白雪公主呢啲童年回忆上，但实际上，时至今日，迪士尼唔仅实现‌以 IP 为核心嘅多业态综合变现，更加系为自己储备下‌让第啲平台难以匹敌嘅内容家底。

除咗喺原创剧以及家庭儿童剧集领域海量嘅媒体库，迪士尼已经将漫威影业（漫威系列）、卢卡斯影业（星战系列）、皮克斯动画工作室等著名工作室及其热门 IP 收入囊中。据统计，迪士尼旗下电影2019年全年全球总票房为132亿美元，单家公司票房比2019年中国整体票房收入都高。

随住观众逐渐远离有线电视，嗅觉敏锐嘅迪士尼也开始集中力量打造更符合现代观众消费习惯嘅流媒体服务。

2019年11月12日，Disney+ 正式喺苹果、安卓等主流应用商店上线，覆盖范围包括美国、加拿大等国家。除咗智能手机、ipad、智能电视、机顶盒等之外，迪士尼还谈下‌PS4嘅生意，用户可以直接喺PS上使用 Disney+。截止目前，Disney+ 已喺63个国家和地区上线。

上线当日，其注册用户突破1000万，次日迪士尼股价大涨7.32%，创出历史新高。仅16个月后，呢间成立‌近一个世纪嘅内容领域巨头，就喺转型进军新型内容服务嘅道路上突破‌付费用户数1亿嘅大关。

迪士尼将多年来积累下来嘅殷实“家底”，集合成包括500部电影、7500集电视剧集以及10部专为 Disney+ 定制嘅全新原创电影、剧集等，能够引起嘅市场轰动唔可小觑。

Disney+ 影视内容来源：Disney+发布会

喺持续‌一年多嘅高光时刻后，带住光环面世嘅 Disney+ 第一次迎来‌成长期嘅挫败。第二季季末，Disney+ 订阅用户1.036亿，比市场预期嘅1.1103亿低6%，成个季度总共增长870万付费用户。但係，上年12月仅一个月，用户就增长‌约1300万。

财报公布后，周四收涨约0.3%嘅迪士尼股价收盘后，几分钟内跌幅超过4%，一度跌逾4.6%，市场畀出嘅反应足够迅速。

但係，迪士尼系一家拥有百年历史嘅企业，喺过往经历过无数风浪，跟随住科技嘅风向进行过无数次转型，短期嘅小风浪并唔会颠覆一艘巨轮。

首先，受全球性经济环境影响，流媒体市场受到‌行业共性影响。上月，Netflix 公布嘅财报也暴露‌用户增长疲软嘅问题。今年一季度 Netflix 嘅付费用户仅净增加398万，比市场预期增幅低将近37%，净增用户同比减少近75%。Netflix 预计二季度净增用户100万，唔到市场预期增幅444万嘅四分之一，远唔及上年二季度嘅净增1006万。

其次，2020年9月以前，Disney+ 仅喺欧美及亚洲发达国家上线，喺近一年嘅时间内潜喺用户已大多数被挖掘。因此，9月中旬开始， Disney+ 向东南亚、拉美及非洲国家逐渐开放。进入亚非拉市场嘅第一季度确实取得‌新增2120万付费用户嘅傲人成绩，但由于2021年第二季度疫情反扑，导致经济增长再度放缓，付费用户增长速度放缓并非过于出人意料。

最后，Disney+ 嘅背后是拥有高利润率且持续盈利嘅迪士尼。Disney+ 而家已经拥有1.036亿订阅用户，仅喺市场上出现18个月就达到流媒体头号玩家 Netflix 付费订阅用户嘅一半。作为传统视频领域巨头，迪士尼嘅家底殷实。相比于内容成本过高，持续靠发债融资来支撑高额内容投入嘅 Netflix 等平台，钳制内容上游嘅迪士尼服务成本远低于市场上嘅第啲流媒体。

一直以来，迪士尼嘅主要营收来自旗下多个业务线，Disney+ 仅是迪士尼旗下DTC（Direct to Customer）业务嘅三个平台之一，而从最新财报上来睇，DTC平台营收只占迪士尼总营收嘅21%。即便 Disney+ 增速最高，就基数而言，付费会员短期内也好难有希望成为迪士尼嘅主要盈利来源，视频流媒体喺一定程度上只是更好地服务用户嘅重要方式。

对于向全世界“兜售”‌童年嘅迪士尼，佢有底气将视频内容作为“赠品”，但系对于第啲主要靠视频内容吸引观众来实现业务增长嘅新起之秀，也许没有咁样嘅机会。

文｜常薇倩

编｜赵小纯

图 | Unsplash、Disney发布会