小米产品出货量骤降34.3%，华米科技正喺摆脱“小米依赖症”

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5月13日晚间，小米生态链企业华米科技发布‌2021年第一季度财报。财报显示，华米科技喺2021年第一季度营收11.47亿元，同比增长5.4%。但归属于公司嘅调整后净亏损达到‌2905万元，而上年同期盈利2550万元，哩个都系华米科技上市以来首次出现咗季度亏损。受到呢个消息影响，截至5月13日收盘时，华米科技每股仅剩下8.02美元，大跌13.58%。

值得注意嘅是，财报中还显示，华米科技本季度为小米制造嘅产品出货量减少‌34.3%，睇起来华米科技正喺摆脱过度依赖小米嘅情况。

支出全面上升，风光唔再嘅华米科技点样‌？

2018年2月，华米科技作为小米生态链中首家赴美上市嘅企业，发行价为11美元，三年过去嘎啦，华米科技股价一度跌至7美元，导致呢种情况嘅原因，或者同华米科技嘅业绩有关。

对于今年第一季度嘅业绩情况，华米科技喺财报中表示主要是由于新冠疫情嘅影响仲喺度持续。就目前嚟讲，华米科技嘅主要出货地还是海外市场，其本季度海外出货量占比超过50%，但系喺欧洲、印度以及南美等主要市场上，因为病毒产生嘅各种抗疫措施，限制‌华米科技嘅产品销售。

产品方面，华米科技本季度出货量为630万台，对于小米产品出货量下降，营收却微增，华米科技创始人黄汪表示，主要是由于华米科技自主品牌Amazfit和Zepp喺本季度出货量同比增长111.1%，带动‌营收嘅增长。而且由于小米手环6嘅发布时间系喺财报统计期末，呢一新品带来嘅销量并唔多，所以黄汪对下季度嘅营收表现依然非常乐观。

而家睇来，虽然华米科技嘅自主品牌睇起来发展嘅还唔错，但是目前还处于品牌建设嘅初期阶段，需要持续投入，再加上政策补贴嘅减少导致嘅社保等支出增加，使华米科技研发、销售、经营、行政等各种费用嘅全面增加，喺呢啲费用度，以经营费用支出最多，销售费用涨幅最大。

财报显示，华米科技喺今年第一季度嘅经营费用高达3.08亿元，同比增长37.6%。而销售费用也达到‌9080万元，同比增长65.5%。

虽然根据黄汪嘅说法，本季度小米产品嘅出货量减少是因为小米手环6未计入出货量，但从上年第四季度来睇，华米科技生产嘅小米产品出货量就已经开始出现下滑趋势，同之相对嘅是华米科技自有品牌嘅营收喺唔断增长中。

结合第一季度嘅财报来睇，华米科技喺大力发展自有品牌嘅同时，仲喺度今年2月份宣布将公司名称改为Zepp Health Corp，并且将股票代码改成Zepp，或者系想证明其摆脱“小米依赖症”嘅决心。

九号公司、石头科技纷纷摆脱“小米依赖症”，华米科技又该点样办？

事实上除咗华米科技，小米生态链中嘅部分企业也喺尝试摆脱“小米依赖症”，我哋以上市公司九号公司和石头科技为例。

身为小米生态链中主攻智能出行嘅九号公司，目前最大嘅客户还是小米，财报显示，九号公司喺2020年通过小米获得嘅收入达到‌27.5亿元，占其总营收嘅45.91%。

为咗寻求改变，九号公司好早便开始唔断加强对自有品牌建设，以求减少对小米嘅依赖。招股书显示，九号公司通过小米获得嘅营收占比正喺逐渐减少，2017年至2019年间，九号公司通过小米获得嘅收入占比分别为73.76％、57.31％和52.12％。从财报来睇，九号公司嘅“降米”措施算得上是卓有成效。

相比九号公司，主攻智能清洁设备嘅石头科技做法更为激进，唔过成绩也更明显。财报显示，喺2016年以及2019年里，石头科技通过小米获取嘅营收分别为10.1亿、14.41亿元，虽然金额喺上升，但喺石头科技总营收中嘅占比却从100%降低至34.27%。

喺发展自主品牌嘅道路上，石头科技成绩斐然。到‌2020年，石头科技从小米获取嘅收入仅剩下4.2亿元，占总营收比例只有9%，但是石头科技依靠自有品牌喺2020年总营收却上升‌7.74%。

从石头科技同九号公司嘅财报来睇，目前石头科技已经从“小米依赖症”摆脱出来，而九号公司仲喺度路上。

无论是石头科技、九号公司还是华米科技，为咗公司发展，想要减少对小米嘅依赖是必然嘅事。从公司嘅角度嚟讲，佢们作为上市公司，订单全部依靠小米嘅话，自有品牌知名度唔高，噉样就算小米没有持股，但系喺外界睇来更似是小米嘅名义上嘅子公司。

从投资人嚟讲，如果公司业务过于依赖某个单一客户，风险唔喺可控制嘅范围之内，对上市公司发展唔利，缺少投资价值。九号公司喺财报中也坦言道，如果未来小米采购金额下降嘅话，对公司业务和经营造成重大唔利影响。

至于华米科技而家选择同九号公司和石头科技一样建设自有品牌，但从而家嘅市场环境嚟讲，任重而道远。

目前嘅智能可穿戴设备市场竞争激烈，虽然根据IDC发布嘅《全球可穿戴设备报告》显示，2020年全球可穿戴设备市场出货量就达到‌4.447亿台，但苹果、小米、三星牢牢占据全球智能可穿戴市场嘅前三位，喺呢种情况下，点样喺摆脱“小米依赖症”嘅同时，兼顾好自有品牌发展，呢会是改名成Zepp嘅华米科技将要面对嘅严峻考验。