美版“拉卡拉” Shift 4 Payment 成长记

文/小许二三事

距离移动支付小兵Shift 4 Payment(NYSE:FOUR，下文简称FOUR)上市已过去一年，而家已企喺‌历史高位，并仍喺唔断地向上冲击。

虽然其主要客户——酒店和餐馆喺疫情期间受到冲击较大，但FOUR营收仍喺节节攀升。截止到2021年4月，FOUR已突破100美元大关，并有向上勃发嘅趋势。

让人惊奇嘅是，呢是创始人Jared Isaacman 16岁喺父母家地下室中创立嘅一家公司。迄今已经成立近20年之耐。

那么，喺疫情期间，美版“拉卡拉”FOUR点样逆势而上？佢又是点样布局支付产业？同行业巨头Square有何唔同？未来有何睇点？

逆势而上嘅支付小兵

全球支付市场仍喺蓬勃增长度，并喺好大情况下受到整体经济嘅发展情况。据BCG相关报告显示，自2019-2024年期间，全球支付市场利润将以每年1-4%速度增长。随住疫情逐步结束，复苏阶段嘅增长率将实现翻倍，预计将喺2024年达到1.8万亿美元。

喺北美本地，Apple Pay已经成为Z时代最钟意嘅支付方式之一，而第啲巨头Google Pay，PayPal， Venmo Pay等也喺穷追唔舍。而电商市场喺疫情期间嘅翻倍增长，也为全球支付行业嘅增长提供新动能。

一路狂奔嘅支付市场畀中小商户带来‌新嘅烦恼。同中国“支付宝”、“微信”、“云闪付“等多支付接口争雄嘅局面类似，美国嘅支付市场也有”Apple Pay“、”Google Pay“等多个支付接口相互争夺商户嘅付款渠道。对于中小商户而言，同时开通多家机构账户进行付款管理显然唔利于资金结算、归集、报税；用户画像散落，也唔利于商户进行营销提升。

1999年成立嘅Shift 4 Payment（NYSE：FOUR）对于中小商户嚟讲，无疑是个唔错嘅选择。作为一家领先嘅独立支付进程支持和技术解决方案提供商，FOUR主要为商户解决收钱和日常运营方面嘅挑战，尽可能地协助商户提供降本增效嘅敏捷方案。

通过将多个支付接口统一齐来，FOUR提供免费EMV设备（注：EMV系一种适用于借记卡和信用卡交易嘅支付技术标准，由Europay、MasterCard和Visa共同发起嘅技术标准）让用户使用，方便客户通过同一入口完成收款动作，并支付较低嘅佣金。

而家，经历‌25年经验嘅积累，FOUR已经拥有‌超过20万嘅客户，有7000以上个销售伙伴支持，年均完成超350亿笔嘅各类交易，并实现350+项技术融合。2020Q4嘅财报电话会议显示，FOUR 已实现21年利润连续增长。仅第四季度端到端嘅支付体量便以实现12%同比增长，达到68亿美元。其中通道内容占总收入嘅63%，相对于上年嘅54%占比大幅度增长。

FOUR嘅布局之道

FOUR嘅利润主要来源于两个方面：

1. 交易费用利润：商户使用FOUR嘅支付接口时，FOUR会收取固定比例嘅手续费。

2. 订阅利润：呢一部分费用是月付费模式。商户订阅FOUR嘅POS软件系统、BI工具、支付设备管理等，向FOUR付费。

呢类收入离唔开FOUR旗下嘅三个平台：支付平台、支付生态、POS解决方案三个类别业务线。其中：

• 支付平台：主要通过前端关口进行端到端嘅安全支付，主要保证消费者嘅付款安全以及商户嘅收款顺利。成个平台嘅设计是基于融合，可靠，安全进行支付平台嘅设计。而家FOUR已经实现多平台渠道收单：可以接受来自Apple Pay、Google Pay、支付宝以及微信支付等端口嘅转账。

• 支付生态：主要通过针对商户移动支付、营销、管理嘅需求提供解决方案，其中包括移动支付，商业智能，内外部供应链/人力/销售管理等，让中小企业主真正认识自己嘅店铺日常运营。FOUR上年收购嘅Shift4Shop，BI工具Lighthouse，iPOS，移动POS SkyTab，供应链管理工具均属于呢一模块，一方面扩大‌FOUR嘅支付商户网络，另一方面让餐饮商户可以喺POS机系统上直接接受外卖平台订单，方便财务结算。

• Pos解决方案：则是支付行业嘅传统项目。同国内嘅餐饮SaaS软硬件“客如云”类似，FOUR为餐饮和酒店方提供POS软硬件系统，方便连锁餐饮/酒店进行全流程数字化管理。而家FOUR已经有超过7000位合作伙伴，基本覆盖北美全境商户。同时，为咗旗下合作伙伴能够更好服务客户，FOUR提供‌丰富嘅工具箱和模块畀合作伙伴调用，提升开发效率，形成良性生态环境。

喺用户方面，FOUR嘅客户群体较为零散平均，以中型企业和小型企业为主。据2020财报显示，FOUR旗下并无任何一家商家用户带来嘅利润占比超过1%。

Square家阵时，FOUR点样突破？

每当投资者们谈起FOUR，另一个同业对手Square总是唔可避免地被提起。

成立于2009年嘅Square（NYSE：SQ）系一家全球知名嘅移动支付开发商，喺盈利方式上同FOUR有异曲同工之妙。

异：

• SQ同时专注于2C和2B两条赛道：通过Cash App为C端用户提供理财服务，包括储蓄、资金交易、投资等功能；2B则同FOUR类似，致力于为中小企业提供全链路嘅商业生态链条。

• 服务商户类型方面：Square更偏向于各位中小微商户，而FOUR 三成嘅商业用户主要来源于酒店和餐饮行业，覆盖餐馆，住宿，休闲产业，其中凯撒娱乐同希尔顿集团亦是座上宾，同疫情复苏概念紧密相关。

同：

两家商业模式类似：唔管是SQ还是FOUR都系以聚合支付系统取胜，生存之本是越来越零散化嘅支付渠道和越来越细化嘅商家个性化需求，根据服务和通道收取相应嘅费用。

对商家用户嚟讲，使用聚合支付系统嘅时间越长，其转换第啲同类系统成本越高，令到2B端反过来对聚合系统商嘅依存度提高。

FOUR嘅全链路未来

喺过去嘅一年，FOUR还完成‌两笔同业上下游收购，其中包括电商平台3d eCommerce Platform(已成为而家嘅Shift4Shop)，涵盖‌其未曾涉及嘅领域（艺术品电商，母婴电商，服装电商等），呢为FOUR带来‌54%嘅网络商户增长，商户增长约8000家，极大地拓展‌其网络支付渠道以及自助收款领域嘅触点。

喺未来，FOUR仍喺探索各种未被巨头涉及嘅领域。喺欧美地区喜闻乐见嘅体育方向，FOUR正喺进行相关方向嘅努力。通过收购活动集会信息服务同管理嘅平台VenueNext，FOUR正喺慢慢整合体育支付场景嘅上下游资源。

VenueNext作为一个成熟嘅体育赛事平台，承接‌包括NBA、MLB、NFL、NHL等知名联赛嘅票务售卖，同时也覆盖‌部分全美大型嘅主题乐园。同时，近期通过同Las Vegas Raiders棒球队及票务售卖商STAPLES Center嘅合作，呢一版图正喺覆盖体育类消费者嘅全链路支付版图。呢一版图将预计畀FOUR带来25亿到30亿美元嘅交易量。

唔过值得注意嘅是，由于FOUR长期根植于酒店、餐饮行业，如果疫情仍将阻碍人员流动和线下消费，对于FOUR嚟讲，增长空间仍存喺疑问。

此外，通道费用过高，都系FOUR未来亟待解决嘅问题。2020年上市之初，其毛利率仅为24%，主要原因便是因为手续费嘅大头都被传统支付网络巨头（如Visa、Mastercard）所分食。

虽然咁，随住疫苗嘅逐步普及、国界嘅开放、就业情况逐步恢复，人长期压抑嘅消费需求会喺短时间出现井喷，对于FOUR同佢嘅商业合作伙伴嚟讲，无疑是突破增长嘅重要机会。

对嘎啦，如果你都系特斯拉粉嘅话，FOUR亦可以满足你嘅需求：今年1月，FOUR花费‌2750万美元购买‌SpaceX嘅股票。可能哩个是新嘅一条发家致富之路。