疯狂72个钟头，新嘅“GME游戏驿站”已诞生

转载：本文来自微信公众号“硅发布”（ID:guifabucom），作者：Lynn Yang，转载经授权发布。

随住有越来越多嘅中国公司喺海外上市，将会有越来越多嘅呢啲公司嘅员工，持有外币，而呢啲钱，通常会进入美股市场。这绝对系一个大嘅趋势，都系我写这篇文章嘅主要原因。

上礼拜五喺美股，新嘅“GME”已经崛起，佢就是：Microvision（MVIS）。

喺WSB社群嘅帮助下，MVIS嘅股价喺周五一路爆冲，涨幅超过37%。紧接住本周一，又暴涨47.13%，之后周二嘅盘前交易，涨幅一度拉到15%，到‌唔可思议嘅30多美金，但开盘后，随住大盘大跌，MVIS嘅股价大跌超过23%，昨日又是剧烈震荡，目前MVIS嘅股价为21.1美金。

我有关注呢件事，是因为：我知道这是MOON嘅第一重仓股。

MOON是今年美国一支业绩要比ARK好嘅小基金。截至3月度，MOON嘅业绩回报率达到‌39％，而木头姐嘅ARK是约为3.5%，MOON超过‌ARK约10倍。

（注：Direxion嘅基金要比ARK嘅基金小得多，且更多集中喺‌生物技术嘅股票上。）

唔过，当MVIS嘅股价暴涨，我知道这是第二个GME，因为MVIS嘅问题和GME一模一样，噉就是：股价和公司基本面严重唔符。我统一将WSB股票称为是——“心脏病股”。

也借此机会，我将今年年初我喺参同‌GME事件之后所“睇到”嘅一啲嘢，和大家分享，希望有帮助，内容将涉及：1，已经过时/需要更新嘅一啲金融概念；以及 2，美国正喺度发生嘅一啲金融科技趋势。

而家，让我哋开始。

（一）

先来预热一下。第一个问题是：第一次引发‌GME事件中空头迫兑嘅人物——瑞恩.科恩是谁？

瑞恩.科恩是美国宠物电商Chewy嘅创始人。但何以呢个刚满35岁嘅人会引发“空头迫兑”咁大嘅动静？他今年1月被曝：已加入GME董事会又为何就会引发市场咁大嘅狂热呢？

呢件事需要从上年8月，我喺知识星球畀我嘅星球用户们写嘅“美国宠物专题”说起。其中嘅系列之二，写嘅就是呢个人物。

一齐来睇一下其中一啲章节：

瑞恩.科恩创建Chewy时，正好25岁（1985/1986生人），从没上过大学，有一只宠物狗，是嗰种非常符合“创始人/市场验证”呢种硅谷论调（指创始人对自己进入嘅市场，理解非常深刻）嘅创业者。这系佢第一次创业，他嘅联合创始人迈克尔.戴，也从没上过大学。

两个人一齐进入嘅，是当时美国一个线上渗透率好低、市场非常分散嘅行业（国内研究过波奇宠物嘅人，大概知道做宠物电商嘅困难）。

之后，就是大战亚马逊。

因为好似国内嘅波奇网，没有办法摆脱对京东和淘宝等第三方电商平台嘅流量依赖，喺美国，Chewy也遇到‌一样嘅问题，噉就是“亚马逊作为一个噩梦”，始终伴随住Chewy嘅成长和发展。

早期，瑞恩曾被100多名VC拒绝，佢哋问：“你食‌豹子胆吗？要跟亚马逊竞争？”瑞恩后嚟讲：“没有人畀我钱。”

直到创建‌两年之后，Chewy才直接上‌A轮，1500万美金。随后，喺十年嘅时间里，呢两个年轻人完全无视市场上各种各样嘅批评声音，建立起‌一家市值而家已经是343亿美金嘅公司，并且创造‌一个美国纪录。

呢个美国纪录是：

2017年，佢哋将Chewy以33.5亿美元嘅价格，卖畀‌美国最大线下宠物零售商PetSmart。这是美国历史上最大嘅电子商务收购案，甚至超过‌2016年8月沃尔玛以33亿美元对Jet.com嘅收购（后台嘅VC应该比较知道Jet，我之前曾经写过Jet）。

也就是讲：瑞恩.科恩非常擅长将一个复杂嘅、难搞嘅行业，折腾成为线上商城。

而喺将Chewy卖‌之后，他就转型成为‌一个全职嘅二级市场投资人。

噉就是瑞恩后来被披露已经拥有GME近10%嘅股份、是GME最大个人股东，并喺成为GME董事会成员后直接引爆‌GME股价嘅缘起，也引发‌今年年初GME事件嘅第一次“空头迫兑”。

（二）

那么，喺参同‌GME事件之后，对于Robinhood、GME散户，以及WSB社区喺今年年初发生嘅事，我嘅最大感受是乜嘢呢？

2月25日，芒格愤怒，甚至可以说是言辞激烈地批评‌GME事件。但是作为一个当时事件嘅“喺场者”，其实我有一啲唔同嘅感受。如下，今年嘅3月2日，我畀我嘅知识星球用户们写下‌下面一段话：

对于Robinhood、GME散户，以及WSB社区喺今年年初发生嘅事，我自己嘅感受如下：

这其实系一种“流量逻辑”攻破金融领域嘅案例。

本质上，佢是由互联网逻辑引发嘅：只要有足够嘅人、足够嘅钱、足够嘅动机，就可以发生任何嘅事。

而呢种“流量逻辑”，之前，已经攻破过好多领域嘎啦。包括：我所喺嘅领域——严肃媒体。

芒格愤怒嘅地方，也曾经喺我嘅领域发生。呢种逻辑，会让专业主义边缘化，甚至，呢个逻辑本身就会制造出对社会伤害性极大嘅“假新闻”（这里相对应于芒格对GME事件嘅愤怒）

但是，喺局外人睇来，呢件事其实特别嘅简单：媒体呢个行业嘅一啲“基础设施”，已经永耐性嘅发生‌一啲变化。

呢种变化，导致‌第啲非专业领域嘅一啲逻辑，也可以喺入面Work得好好。

而我觉得：金融领域，也咁。

金融/炒股软件嘅一啲“基础设施”，也已经永耐性嘅发生‌一啲变化。

嗰日，其实我仲未有写出来嘅第啲一啲感受是：

实际上，呢种金融/炒股软件嘅一啲基础设施嘅变化，仲要裹挟住“新人群”呼啸而来。

因为GME事件中嘅最大功臣、美国炒股软件Robinhood对美国社会嘅最大冲击，其实喺我睇来是：佢将美国嘅——kids/孩子们，带进‌一个通常被认为是大人玩嘅地方——金融市场（孩子们一般没钱）。而家，就让我哋来睇一下Robinhood嘅成长史：

于2014年12月喺App Store上首次发布，最大特点是：移动+无佣金交易，“无佣金”直接就将门槛降到‌最低，之后，Robinhood仲未断增加‌降低金融门槛嘅措施，比如说，推出即时存款功能，可立即向用户存入最高$1000-$5万美元嘅即时存款功能等等。

而佢嘅一啲成长数据如下：

截至2015年1月，80％嘅客户是“千禧一代”人群，平均年龄为26岁。呢啲人度，50％嘅人会每天用，90％嘅人每周用。截至2020年末，Robinhood嘅用户数迅速增长到‌1300万。

也就是讲：Robinhood嘅最大破坏力，其实系将美国嘅小孩呢个用户群体，纳入到‌金融市场。

综上，而家我畀大家写一个新公式，如下：

新人群：美国大规模嘅年轻用户
新嘅基础设施：一个移动App，意味住可以随时随地交易，买进/卖出可以发生得非常快），以及：
新嘅决策机制：（信息流通得极快嘅社交网络，意味住一个人可以通过呢啲信息随时决策，而且是：快速决策）

也就是讲：而家交易嘅壁垒，其实比以往任何时候都要低。而一个人喺股市中可以起到嘅杠杆作用，则比以往任何时候都要高，嗰种感觉，好似是我喺一个App上有好多好朋友，可以热烈地讨论，快速地刷屏，然后，行动。

各大社交网络（包括用户论坛发言）和App内更新好快嘅新闻资讯，其实已经簇生‌大量嘅“实时数据”，来帮助决策。呢个威力是巨大嘅。我可以畀大家举一个例子。

我喺抛GME股票嘅时候，其实系因为我嘅CHROME浏览器，突然蹦出‌一个新闻——Robinhood出手管制GME等WSB概念股嘎啦。于是，我转身就将GME卖嘎啦，然后，飞快地将呢个新闻截图，抛到‌券商软件社群里。

而喺呢个问题上，老实说，其实我觉得中美没有乜嘢差异。

国内嘅“90后”点解开始炒基金？你想呀：理财工具（理财通）都长到微信上嘎啦，噉衹唔过比美国嘅Robinhood还要方便。

足够嘅人，足够嘅钱，以及足够大嘅动机（牛市），呢种互联网逻辑涌入金融领域嘅案例，以及金融软件基础设施嘅变化，喺中国其实也喺发生。我睇中文互联网券商App里嘅讨论之热烈，仲有微信理财通里嘅用户评论，常常将我睇得笑死过去。

而家正好是午休时间，我畀大家睇一个巨好笑嘅图：

Shopify是北美一个电商基础设施公司，但是字母睇上去，非常像音乐软件Spotify。于是，底下这位老兄以为自己买嘅系音乐公司股票，一直到寻日，他才如梦初醒：

将我睇得笑死。而且寻日实际情况啱好是：Shopify升‌10%，Spotify则跌‌10%……

呢啲，就是中国嘅Robinhood和WSB。

而且我觉得，有一啲散户嘅评论，真嘅，非常非常牛逼。（注：我睇嘅主要是中文互联网券商App里炒美股嘅散户评论）

（三）

下面，我觉得有必要来重新睇一下今年年初因为GME事件，Social Capital嘅CEO、亿万富翁Chamath Palihapitiya同CNBC记者喺电视中嘅那场大辩论。

我唔认为有好多人真嘅完完整整睇‌呢场激烈嘅辩论，所以，我将Chamath嘅一啲金句，打‌出来。如下：

1，要搞明白一件事，唔喺场，噉是唔可能嘅。所以，Chamath除咗实际参同‌GME事件外，他还去WSB认认真真睇‌好多帖子。首先，他就讲到‌WSB有三类帖子：

“第一类，是人做紧基本面分析，试图考虑长期价值，我认为，呢啲分析中嘅好多，表现都好好，甚至比我合作过嘅大量对冲基金分析师做嘅工作都要好。第二类，好多人相信：2008年嘅金融危机发生‌巨大风险，当时他喺读小学、高度，佢哋嘅父母失业嘎啦，佢哋失去‌自己嘅家，佢哋一直想知道：点解呢啲华尔街嘅人冒‌咁大风险仲可以得到政府援助，（但）却没有人帮佢哋嘅父母和家庭呢？第三类是：佢哋意识到，同其搞乜嘢内部交流渠道，或是像开普敦嗰啲只喺晚餐会上窃窃私语嘅基金经理，佢哋更倾向开诚布公地喺帖子里交流。”

（注意蓝色部分，呢里，Chamath引入‌文化嘅概念。我下面还会讲到）

2，接住，他讲：

“呢啲孩子有勇气喺论坛上透明地做一件事。我唔系话，所有呢一切都系完美嘅，但是我认为，要让呢一体系变得咁透明，需要对呢一体系抱有极大嘅信心。讨论事，然后，让每个人做出自己嘅决定，然后，行动，无论你是买还是卖。我认为，呢就是佢所证明嘅，呢种‘零售’现象会持续落去。“

（注意呢个词：透明）

“呢个概念，喺华尔街已经存喺‌几十年，人喺封闭嘅房间、紧闭嘅门后聚集一齐，念出公司名。联合起来，决定一齐合作，而嗰啲WSB上嘅人，喺公共场合完全透明地表达观点。喺我睇来，呢需要更多勇气。因为，你可能系错嘅。有人会讲：嘿，听住，你说嘅完全没有意义。有乜嘢区别吗？喺我睇来，呢是某种’动态趋势’嘅现代实例，而而家，喺规模上也表现得相当明显。”

（注意呢个词：动态趋势）

3，接住，CNBC主持人追问道：“我唯一担心嘅系，有人会受伤。我唔系话对冲基金经理，而是嗰啲跟踪进入交易嘅散户，佢哋会认为，呢支股票会继续涨，但这系佢喺疫情期间嘅习惯性想法，因为呢个时候其实所有嘅股票都喺度涨。“

呢个时候，Chamath开始‌一泻千里：

“所以你认为，散户都唔知道自己系喺做乜嘢吗？我认为，你错嘎啦。（按照你嘅逻辑）那么事就会是：散户唔该被允许参同股票市场。我谂你是错嘅。咁落去，会发生乜嘢呢？如果佢哋遵循应该做嘅，噉就是买ETF被动基金，但结果就是：唔平等差距会越来越大。而家，从系统嘅角度睇，你嘅观点就是：让贫穷继续落去。”

“点解突然之间你对呢种动量交易咁感兴趣？举例说，如果你仔细观察每一个策略，喺华尔街组织量化战略嘅对冲基金，佢哋就是趋势交易。每天佢哋都喺度交易，高杠杆小波动。基本上你嘅意思是：如果散户投资者通过动量交易逼空，噉就是错嘎啦。但如果是机构咁做，噉就没关系。那么，呢就是你嘅意思。你可能唔知道你喺说乜嘢，但你就是咁对我说嘅，我觉得这好唔公平。

”我唔认为（唔让散户咁样做）是解决问题嘅办法。如果你想去揾到事嘅解决方案，你需要处理风险系点样喺制度层面发生嘅，修正呢啲股票被大规模卖空嘅能力，改变搞笑嘅商业模式。咁样，佢哋就唔会被迫成为小人物，改变高杠杆基金和杠杆率。呢啲都系机构决定嘅。但唔好，突然睇到散户逼空赚钱嘎啦，就讲：佢哋未来，将会是Bag holders。因此，让我哋确保佢哋永远唔可以喺未来参同股市。这太疯狂嘎啦。”

“你说嘅太片面嘎啦，说呢啲家伙唔知道自己喺做乜嘢…我谂说嘅系，你必须意识到，我哋进入紧咁样一个世界，普通人，而家可以像机构组织一样，获得所有嘅信息。两者（指散户和机构）会得出好多相同嘅结论，有时，同一时间，有时，甚至散户更快，有时，则会得出相反嘅结论。你将喺未来，睇到更多咁样嘅波动。而解决呢个问题嘅办法，是提高机构嘅透明度，而唔系降低散户嘅能力。”

“我知道，人买卖股票有好多原因。有一啲，是纯粹嘅价值导向；有一啲，会考虑未来嘅现金流，未来嘅产品创新；仲有一啲，会考虑未来嘅动力，会考虑保证金嘅创建。这是允许嘅。如果你睇对冲基金，你会发现有好多适合你嘅投资策略，佢们都存喺。我认为你而家睇到嘅系：呢种多元化嘅思维和冒险精神，喺散户中扩散。因为喺散户被广泛地认为只知道‘做多’，但而家是第一次，你开始睇到‌：更为复杂嘅散户。而随住时间推移，散户嘅复杂性，都将赶上机构嘅复杂性，即存喺于机构嘅战略，也可能被散户应用。”