网易云音乐冲刺港交所：年亏15亿，缺乏音乐版权是致命伤

编者按：本文来自微信公众号“雷帝触网”（ID:touchweb），作者：雷建平，36氪经授权发布。

网易云音乐今日向港交所递交招股书，准备在香港上市，这将成为继网易有道之后，网易拆分的又一旗下子公司上市。

年亏15亿

网易云音乐的运营主体为CloudVillage，于2016年2月2日在开曼群岛注册成立，并自2016年10月起独立运营网易的音乐流媒体平台网易云音乐。

2020年网易云音乐日活用户日均听歌时长76分钟。主动进行UGC创作的用户占比达25%。截至2020年底，网易云音乐用户创作的歌单总数超20亿。

招股书显示，网易云音乐2018年、2019年、2020年营收分别为11.48亿元、23.18亿元、48.95亿元。

网易云音乐收入分别为在线音乐服务和社交娱乐服务及其他，网易云音乐2020年来自在线音乐服务营收为26.23亿元，占比为53.6%；来自社交娱乐服务及其他的收入为22.73亿元，占比为46.4%。

网易云音乐2018年、2019年、2020年毛亏损分别为13.17亿元、10.56亿元、5.95亿元，毛利率分别为-114.7%、-45.6%、-12.2%。

网易云音乐2018年、2019年、2020年运营亏损分别为17.24亿元、16.39亿元、15.25亿元，运营利润率分别为-150.2%、-70.7%、-31.2%。

传朱一闻2020年底已被 “内部降级”

网易云音乐执行董事为丁磊、李勇、王燕凤；非执行董事为李日强、郑德伟、俞峰；独立非执行董事为卢英杰、顾险峰、许忠。

在董事名单中并未出现原网易音乐CEO朱一闻的名字。

在高管团队之中，朱一闻的名字出现在第一位，目前的职位为高级副总裁，负责公司的整体管理。此外，外界传闻，朱一闻已于2020年底被 “内部降级”。

丁博为内容副总裁，负责公司的音乐内容开发，曹偲为技术副总裁，负责本公司的技术开发芦菊为财务副总裁，负责本公司的财务及投资。

2018年11月，网易云音乐完成超过6亿美元的融资，投资方包括百度、泛大西洋投资集团（General Atlantic）、博裕资本等。

2019年9月，网易云音乐获阿里巴巴、云锋基金等共计7亿美元融资。此次融资为网易云音乐B2轮融资。

IPO前，网易持股为62.46%，百度持股为4.26%，Symphonic Alliance Limited、. General Atlantic Singapore CV Pte. Ltd.分别持股为3.47%，阿里巴巴持股为10.81%，Novel Entertainment Limited持股为5.41%。

拟议分拆完成后，网易将持有网易云音乐不少于50%的投票权，因此，CloudVillage将仍为网易的子公司。

缺乏版权是致命伤

网易云音乐是继腾讯音乐之后国内第二大在线音乐平台。不过，网易云音乐的营收和利润与腾讯音乐存在不小差距。

财报显示，腾讯音乐2020年营收为291.5亿元（44.7亿美元），同比增长14.6%；归属于股东净利润41.6亿元（6.37亿美元），同比增长4.3%。

腾讯音乐2020年非国际财务报告准则下（Non-IFRS）归属于股东净利润达49.5亿元（7.59亿美元），仅仅利润就超过了网易云音乐的收入。

这些年，腾讯一直在持续加大对音乐产业链上下游的投入力度。2020年6月，华纳音乐在美国上市，腾讯投资超过2亿美元。

2020年3月，腾讯牵头财团完成对环球音乐10%股权的收购交易，2020年12月，腾讯音乐宣布，通过旗下一家全资子公司参与的由腾讯控股牵头的财团将行使认购权，以企业价值300亿欧元的估值收购Vivendi SE旗下环球音乐集团（UMG）额外10%的股权。

随着时间的发展，腾讯音乐在中国音乐版权市场处于越来越有利的位子，而网易云音乐的版权方面的差距越来越明显，这对公司后续的发展也造成了障碍。

当年，虾米音乐是国内最早的数字音乐平台之一，曾一度跻身行业第一梯队。2015年，虾米音乐与天天动听被阿里巴巴合并组建成为阿里音乐。虾米音乐进入阿里体系后也未迎来高速发展，反而一步步下滑，直到被关闭。这之前，天天动听早已关闭。外界指责是，阿里巴巴通过收购，扼杀了两款经典。

其实更核心的原因是，虾米音乐在发展过程中曾错失一些关键机会。尤其是在音乐版权内容获取上，虾米音乐没能很好地满足用户多元化的音乐需求。

对于网易云音乐来说，如何在解决版权的同时，又能尽早实现盈利，是公司需要解决的一个重要难题。