风口中嘅休闲食品：谁喺领头，谁喺掉队？

转载：本文来自微信公众号“壹览商业”（ID:yilanshangye），作者：布林，编辑：壹览君，转载经授权发布。

2021年已过去4个多月，A股上市公司已都公布‌其2020年年报和2021年一季度财报。

作为疫情期间嘅受益板块，食品行业成为‌投资者眼中嘅香饽饽。国家统计局嘅数据显示，2020年，社会消费品零售总额391981亿元，比上年下降3.9%，而粮油、食品类逆势同比增长‌9.9%。

今年国内经济开始全面复苏，一季度社会消费品零售总额达到105221亿元，同比增长33.9%，粮油、食品类同比增长10%，虽低于整体增速，但表现依然十分稳健。

休闲食品作为食品领域嘅重要分支，已经成为居民日常消费，尤其系年轻“食货”们最青睐嘅品类之一。

《壹览商业》盘点‌2020年和2021年第一季度A股休闲食品上市公司业绩。“零食三巨头”、“鸭脖三兄弟”们，究竟谁喺引领行业，而谁又正喺度掉队？

三只松鼠

从营收规模上睇，三只松鼠依然是坚果类零食公司嘅第一将交椅。

2020年，线上起家嘅三只松鼠出现咗上市以来嘅首次营收下滑，而问题恰恰出而家‌线上。三只松鼠解释讲：“2020年度，线上平台流量分化导致访客数下滑，公司积极调整线上运营策略，减少无效价格竞争，优化产品组合销售，线上整体销售额和订单数下滑，但客单价和毛利率有较好嘅提升。”

2020年，除咗以出口鲜果、果干等为主业嘅朗源股份外，三只松鼠嘅毛利率最低，仅为23.9%。到‌2021年第一季度，虽然营收仅增长7.58%，但三只松鼠毛利率一举提升至31.39%，净利润3.15亿元超过‌上年全年。主要原因喺于：1、发力线下业务，一季度线下营收占比提升至33.37%；2、优化线上业务结构，尤其系拼多多、抖音和社区团购渠道；3、发展以“小鹿蓝蓝”为主嘅新品牌。

良品铺子

2020年，借助“高端零食”嘅定位，良品铺子成功上市。

良品铺子喺2020年同样遭遇‌营收增长瓶颈，唔过喺2021年一季度迎来反弹。

2020年，良品铺子门店总数达到2701家，相比2019年净增285家。线下受疫情嘅影响比较大，一至四季度，良品铺子线下销售增长率分别为-12.19%、-10.03%、-2.60%、1.67%，逐渐回暖。

线上策略除咗天猫、京东外，良品铺子重点布局‌抖音、快手等社交电商渠道，开展直播带货。新品牌方面推出‌儿童零食品牌良品小食仙和健身零食品牌良品飞扬。

总体来睇，三只松鼠和良品铺子喺销售策略层面大同小异。

来伊份

除咗朗源股份，来伊份是仅有嘅喺2020年亏损嘅坚果零食企业。来伊份对此嘅解释为2020年嘅销售费用、管理费用有所增加，对利润造成‌一定影响。32.52%嘅销售费用率超出‌三只松鼠、良品铺子等同行10个以上百分点。

2021年一季度，来伊份净利润为8029万元，但营收仍喺下滑。

来伊份之所以尽显疲态，原因喺于其转型唔力，线上布局十分滞后，2020年其线上收入仅为5.94亿元。

更激进嘅系，来伊份推出‌“万家灯火”计划，计划喺2023年实现门店10000家。截至2020年底，来伊份连锁门店总数3004家，同比增加212家。若以此速度，来伊份嘅想喺3年内新增7000家门店，难度可想而知。

好想你

好想你喺百草味身上发‌一笔横财。

2016年8月，好想你以9.62亿元嘅价格收购‌百草味。2020年2月，好想你以7.05亿美元嘅价格将百草味出售畀‌百事公司，前后差价近40亿元。这令到2020年好想你净利润暴涨‌10倍。

失去百草味后，红枣主业并唔可以支持好想你继续增长。

此外，洽洽食品、盐津铺子、甘源食品增长十分稳健。其中盐津铺子毛利率高达44%，唔过盐津铺子喺2020年年报中表示，由于其高毛利率，可能会吸引国内外第啲企业加大投入，实现技术优化和产能扩张，从而加剧市场竞争，导致主要产品价格下跌、毛利率下降。

注：周黑鸭是港股上市公司，为做比较放入表单中

绝味食品

喺疫情冲击下近一整年，大量门店停业多达数月，重大利空下绝味食品仍实现2020年全年营业收入52.76亿元。2021年第一季度，绝味食品净利润大增272.79%，达到2.32亿元。

“逆市开店、加速开店”是绝味食品嘅核心策略。2020年，绝味食品国内门店数量达到12399家，净增1445家，为历史新高。喺近期召开嘅股东大会上，绝味食品也将原有嘅“每年新增1000家门店”计划上调到“1500家至1800家”，正式拉开后万店时代序幕。

此外，绝味食品也喺探寻第二增长曲线，据公开资料显示，公司已参股‌武汉零点、幺麻子、廖记、和府捞面、盛香亭等品牌，累计对外投资14家企业，7家投资基金。

周黑鸭

周黑鸭净利润连续三年出现下跌，2020年更加系大跌62.89%。

坚持自营嘅周黑鸭喺2019年8月开始正式开启特许经营，2020年底门店总数达1755家，包含直营门店1157家，特许经营门店598家。

周黑鸭除咗同商超、便利店合作，仲喺度直播电商等线上渠道做‌较大投入。2020年，周黑鸭线上收入为4.58亿元，同比增长28.5％。此外，周黑鸭也喺布局‌多个社区团购平台。

虽然经历大跌，但资本市场对于周黑鸭嘅前景仍然睇好，毕竟市场和产品、经营策略都无太大问题。2020年初至今，其股价接近翻番。

煌上煌

2020年，煌上煌营收首度超过周黑鸭，净利也达到‌2.86亿元。

截至2020年底，煌上煌拥有线下门店4627家，计划到2025年门店总数超一万家。

2021年第一季报，公司实现营业收入6.06亿元，增幅12.12%，其中门店拓展同线上业务表现亮眼。

除加速线下门店拓展外，煌上煌也计划积极推进供应链升级，实施线上线下并推战略，推行“线上下单、线下自提”或“线上下单、门店配送”模式，以此推进营销模式升级，实现线上线下融合发展。

有友食品

有友食品整体表现非常稳健，但产品结构相对单一，销售渠道也相对单一。

2020年10.93亿元嘅营收度，泡椒凤爪就贡献‌9.13亿元，占比高达83.67%。从销售渠道来睇，其线上渠道为2524.41万元，仅占比2.31%。

有友食品预计，其2021 年度营业收入目标为同比增长唔低于10%。新品研发上提出‌“2+3+3”嘅目标，即“每年至少推出 2 个新品，每年至少储备 3 个研 发新品，每年至少进行 3 项工艺改进”，以丰富产品矩阵。

总结

总体来睇，休闲食品行业处喺稳步增长嘅阶段。随住行业唔断受到关注，越来越多嘅新入局者，类似王饱饱、WonderLab等初创公司打住健康低卡嘅新概念进入。同时，行业本身也存喺逐渐“内卷”嘅趋势，竞争对手之间唔断丰富自己嘅产品导致嘅产品同质化，线上线下嘅发展策略导致全渠道嘅抢夺日趋激烈。

唔过，休闲食品行业短期内还好难出现一家独大，或是类似互联网领域“二八法则”嘅局面。眼下嘅领先或者掉队都可能系暂时嘅，乱战还将持续好长一段时间。