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作者 | 包校千 编辑 | 罗丽娟
科幻、夺宝、冒险，无数影迷曾因2018年上映嘅电影《头号玩家》，燃起对虚拟游戏嘅渴望。
影片度，玩家戴上VR头盔进入逼真嘅虚拟世界“绿洲”（Oasis），但系以逃离现实世界，成为任何人、做任何事。这不仅是一种娱乐方式，更成为玩家们嘅第二人生。
呢个脱胎于现实世界，又同现实世界类似，并且始终在线嘅虚拟世界，由科幻作家Neal Stephenson于1992年在其著作《雪崩》中首次提出，并被称之为“元宇宙”（ Metaverse）。喺小说度，所有在现实世界中嘅人在元宇宙中都有一个网络分身，而呢种概念也为之后嘅元宇宙嘅发展，提供方向。
今年2月，因重仓特斯拉而实现惊人业绩嘅投资公司ARK Investment Management（以下简称ARK）在2021年度投资报告中提出15个宏大而前景广阔嘅投资主题。其中之一，便是由虚拟世界联结而成嘅元宇宙。
2021年3月10日，作为“元宇宙”概念股，UGC沙盒游戏平台Roblox以DPO嘅方式登陆纽交所，上市首日市值即破400亿美元。并得到ARK CEO、“女版巴菲特”Cathie Wood约52万股嘅加仓。
而在上年2月Roblox 1.5亿美元嘅G轮融资度，腾讯也赫然位列投资方名单中。这或者唔系巧合，有行业人士表示，早在2018年，中国嘅游戏巨头腾讯和网易就已经为“下一款Oasis”积极布局。
2020年12月，腾讯CEO马化腾表示，移动互联网时代已经过去，全真互联网时代才是未来。呢个同“元宇宙”异曲同工嘅概念，被解读为中国互联网新嘅时代序幕。
受相关概念影响，今年以来，一啲AI、社交和VR/AR公司也开始密集获得融资。市场躁动嘅背后，“元宇宙”究竟有多大嘅能量？
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元宇宙爆红
上年4月，美国饶舌歌手Travis Scott在沙盒游戏《堡垒之夜》中举办一场线上虚拟演唱会，有超过1200万名玩家共同参同。
整场演唱会大约持续10分钟。逼真嘅人物建模、惊艳嘅游戏场景特效，跟随歌声、歌曲不断变换嘅场地——从陆地、水中、外层空间，呈现出嘅表演以及带畀玩家嘅沉浸感都系前所未有嘅。
Travis Scott并唔是第一个出而家《堡垒之夜》嘅歌手。早在 2019 年 2 月，美国 DJ 棉花糖（Marshmello）就举办一场《堡垒之夜》加长版嘅演唱会，共有 1080 万同时在线玩家观睇。
《堡垒之夜》嘅开发商Epic Games正系元宇宙嘅拥趸。“我一度忘Metaverse这回事，但是随住VR回归，虚拟现实崛起，我觉得可以重新思考技术未来嘎啦。”Epic Games公司CEO兼创始人Tim Sweeney曾在采访中讲道。
在虚拟世界中狂欢已经受到越来越多玩家欢迎嘅当下，一啲关键公司正积极参同其中。
例如，对虚拟现实嘅痴迷嘅Facebook CEO 扎克伯格正喺度构筑 VR 社交平台Horizon。上年7月，微软也决定将旗下拥有1.26亿月活跃玩家嘅沙盒游戏《我嘅世界》（Minecraft）从亚马逊云服务（AWS）转移到自家Azure云服务。
在呢啲产品度，都不难睇出元宇宙嘅雏形。
而真正将元宇宙概念推向资本市场嘅，当属今年3月市值超400亿美金嘅上市新贵——Roblox(RBLX.US) 。相较上年40亿美元左右嘅估值，Roblox 在1年内市值飙升整整10倍。
作为大型多人在线游戏创作平台，Roblox创立于2004年，以“创造”和“迷你游戏”为核心，提供面向用户嘅3D数字世界客户端、面向开发者嘅Roblox Studio工具集，以及Roblox云服务，使玩家和开发者尽情在虚拟世界中游玩、竞技、社交，并在过去两年风靡北美青少年游戏市场。
截至2020年9月，Roblox上共有全球700万开发者制作1800万款游戏，其中有846万款被试玩过，1.7万游戏嘅用户游玩时长超过1万个钟头。Roblox全球下载量达1.6亿次，移动平台收入超11亿美元。
在这背后不乏元宇宙热潮嘅“加持”。
“为咗搭上估值快车，Roblox不仅通过DPO嘅方式在纽交所上市，而且一级市场嘅投资人教Roblox讲起元宇宙嘅故事。”游戏分析师Chenkeynes向全天候科技透露。
在招股书度，Roblox提到，“有啲人将我哋嘅范畴称为元宇宙，呢个术语通常用来描述虚拟宇宙中持耐嘅、共享嘅、三维虚拟空间嘅概念。元宇宙嘅概念已经被未来学家和科幻作家写30多年。随住越来越强大嘅计算设备、云计算和高带宽互联网连接嘅出现，元宇宙嘅概念正喺度成为现实。”
同时，其列出平台具有通向元宇宙嘅8个关键特征：Identity（身份）、Friends（朋友）、Immersiveness（沉浸感）、 Anywhere（随地）、Variety（多样性）、 Low Friction（低延迟）、 Economy（经济）、 Civility（文明）。这也是商业公司首次对呢一概念进行定义。
为咗加强虚拟世界嘅带入感，上年12 月 14 日，Roblox收购数字虚拟形象初创企业 Loom.ai ，目的是通过人脸识别技术将玩家转换成虚拟形象，有助于玩家间形成更好嘅社交关系。而呢种基于游戏原生内容建立嘅虚拟表达一旦形成，极有可能成为玩家们嘅“第二世界”。
构建出嘅虚拟世界可能达到完美，但现实并非都系咁。
据Roblox招股书显示，2018年、2019年、2020年营收分别为3.25亿美元、5.08亿美元、9.24亿美元。虽然收入持续上涨，但是亏损也在不断扩大。报告期内，其净亏损分别为8810万美元、7100万美元和2.533亿美元；运营亏损达8755万美元、7644万美元、2.66亿美元。
Roblox业务数据综合报表
天风证券互联网 传媒高级分析师冯翠婷分析，Roblox家阵时嘅运营成本已经超过基础设施和安全成本，成为最大嘅一个成本，“亏损扩大主要系开发者分成快速增长。用户在平台进行消费时，部分资金会分发畀开发人员和创作者”。
佢提到，但这同时也反映在Roblox嘅生态里开发者越来越多，且获得更多嘅收入。
据认识，Roblox嘅主要收入来自平台嘅虚拟货币Robux，用户可以通过购买Robux来体验平台内开发者生产嘅优质游戏内容，之后公司会根据游戏内购及游戏时长等指标向开发者分成。游戏分析师Chenkeynes表示，Roblox嘅开发者通常能拿到30%到70%嘅分成。
根据SuperData公布嘅2020年全球游戏年度报告显示，《Roblox》以22.9亿美元嘅收入高居第三。但Chenkeynes透露，开发者嘅累计提现金额只有不到三个亿。“这说明大部分嘅内容开发者愿意将货币投入到Roblox嘅货币体系度，一个完善嘅内循环体系已经成型。”
一直以来，绝大部分嘅内容平台，生产者同消费者嘅身份通常是割裂嘅。而Roblox搭建嘅经济系统将内容生产者跟内容消费者连接在一齐，这是现实社会中嘅人际关系，投影在虚拟世界中嘅另一种体现。
内容和社会效应嘅相互推动，是Roblox增长嘅主要原因之一
“而基于这套经济系统，以及沙盒游戏嘅庞大用户规模，Roblox嘅双边网络效应优势凸显。”在企喺行业观察者嘅角度，Chenkeynes认为Roblox为行业提供一种前所未见且极其高效嘅商业模式。
呢种认可也反应在资本市场。截至目前，Roblox嘅股价在65美金左右嘅水平浮动，较发行价涨逾20美金。
Roblox股价走势
但也有声音认为，Roblox家阵时市场价值“虚高”。“由于Roblox刚上市不耐，近期嘅股价未必能代表真实嘅市场价值，”某游戏领域投资人建议再观望几个月，最好根据半年之后嘅市场行情再来衡量。
冯翠婷也认为，元宇宙赛道未来1到3年嘅技术突破，例如AI技术对游戏买量素材嘅制作简化、云游戏技术即点即玩、互动游戏提升转化率等迭代式嘅量变等，呢啲都会影响业内对呢一领域嘅判断和估值空间。
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巨头玩家加码押注
2020年年底，腾讯CEO马化腾在公司年刊《三观》度，提出“全真互联网”嘅概念，并将其睇作为带动移动互联网十年发展嘅下一波升级。
在文中佢指出：虚拟世界和真实世界嘅大门已经打开，无论是从虚到实，仲要是由实入虚，都喺度致力于帮助用户实现更真实嘅体验。
按照马化腾嘅说法，所谓嘅“全真互联网”是线上线下嘅一体化，实体和电子方式嘅融合。虽然“全真互联网”同“元宇宙”称谓不同，但二者异曲同工，本质上都系现实生活在虚拟世界嘅投射。
对于好多用户而言，同虚拟世界嘅首次接触，大多源自《堡垒之夜》、《我嘅世界》等游戏。事实上，早在2018年，腾讯、网易就开始筹备《头号玩家》之外嘅“下一款Oasis”游戏，从游戏内容切入“元宇宙”。
2月28日，腾讯游戏程序员@毛星云在知乎发帖，为腾讯天美工作室嘅3A主机游戏大作招募人才。据认识，这款代号为“绿洲”嘅游戏，对标电影《头号玩家》中嘅绿洲（Oasis）式嘅虚拟社区。目前由天美工作室负责人姚晓光亲自操刀，使用虚幻5引擎开发，并横跨主机、PC、移动端和下一代终端平台。
游戏巨头之外，后起之秀米哈游和莉莉丝也在积极布局元宇宙游戏。其度，米哈游嘅愿景系喺2030年打造出全球十亿人愿意生活在其中嘅虚拟世界；而莉莉丝也在大量招募技术人才，内部员工提到一个名为“Avatar” 嘅项目组，正喺度开发元宇宙游戏，而且人员规模最多。
而早在2018年，网易就公布VR游戏《故土》。只是当下这款游戏已经因业务发展调整暂停运营。
不仅从游戏制作和运营方面切入元宇宙，喺投资布局上，腾讯也早已占位。
在引擎工具上，早在2012年，腾讯就以3.3亿美元嘅投资，收购虚幻引擎得到开放商Epic Games 48.4%嘅股份，目的是切入游戏产业底层核心技术，以弥补自己在游戏底层开发存在嘅软肋。
其次，由虚拟世界构成嘅元宇宙，包含视频游戏、增强现实（AR）和虚拟现实（VR）。
为此，腾讯投资虚拟音乐会运营商Wave（原名为The Wave VR），并成为打造AR领域领头羊Snap嘅最大股东。此外，自由表情工具Bitmoji、摄像头Kit、社交软件Discord等背后，亦有腾讯嘅身影。
2019年，Roblox宣布同腾讯建立战略合作关系，只不过这是一次教育计划——建立一家合资公司，向人传授编码基础、游戏设计、数字公民和创业技能。
2020年初，Roblox宣布完成1.5亿美元嘅G轮融资，该轮由投资公司Andreessen Horowitz’s Late Stage Venture fund领投，淡马锡和腾讯参投。
“我哋今日谈及嘅元宇宙概念股Roblox、Epic，其实都系腾讯投资企业。”某头部VC投资人认为，腾讯作为最大嘅游戏和社交公司，通过“投资+自研”嘅布局方式，有望通过元宇宙成就一个世界级超级巨头。
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边个喺度搭乘元宇宙东风
元宇宙嘅概念之下，市场开始热闹起来。
2019年5月，乐动卓越CEO邢山虎嘅全新创业项目“代码乾坤”，推出嘅首款产品《重启世界》因同Roblox理念近似，获得愉悦资本领投，北极光创投、真格基金跟投嘅1亿人民币A轮融资，估值达5亿人民币。
今年3月，国内移动沙盒平台研发商 MetaApp 获得1 亿美元 C 轮融资，投资方包括SIG海纳亚洲、创世伙伴CCV、云九资本、光源资本。喺投资者眼度，“准元宇宙”嘅沙盒玩法将成为未来游戏嘅大趋势，佢提供足够多嘅工具畀到呢个虚拟世界嘅参同者去创造价值。
此外，国内嘅社区社交、虚拟偶像、AI视觉技术等，同元宇宙相关嘅公司也先后拿到融资。例如游戏AI公司“超参数”获得五源资本和高榕资本嘅3000万美元A+轮融资；虚拟偶像企业“万像文化”完成数百万美元嘅A轮融资。
特别是VR/AR领域，爱奇艺VR完成数亿元人民币B轮融资；NOLO VR完成2000万美元B轮融资；欢创科技完成8000万元人民币B轮融资；玩美移动完成5000万美元C轮融资，自今年以来融资节奏也大幅提高。
在全真互联网概念提出不耐后，腾讯集团副总裁、AI LAB院长姚星离职创业。据企查查信息显示，姚星为法定代表人嘅元象唯思控股（深圳）有限公司，已经喺今年1月21日注册成立，注册资本3000万美元。
从元象唯思嘅经营范围来睇，其将喺VR/AR硬件、内容制作、影视制作等方面发力，显然也瞄准全真互联网领域。虽然元象唯思没有官宣投融资嘅进展，但有消息称五源资本和高榕资本已成该公司嘅股东。
一位资深投资人呢排向游戏自媒体竞核透露，一级市场机构大多觉得元宇宙差不多“到时间”。像红杉中国、五源资本、经纬中国、南山资本、真格基金等机构已下注相关公司，2021年这股势头有望迎来爆发期。
实时虚拟技术研发商世优科技创始人纪智辉也直接感觉到，资本对于元宇宙嘅关注：“特别是受经济周期和疫情嘅双重影响，目前市场比较缺概念和好项目，对于一个新嘅投资机会，自然会受到热捧。”但佢也谈到，从技术和市场关注度来睇，元宇宙已经走过萌芽、过热和低谷期，正喺度从复苏期向成熟期迈进，接近于期望值。
目前，有四类“元宇宙”公司较受资本青睐：第一类是号称做“中国Roblox”嘅公司，涉及教育、游戏和沙盒；第二类是“中国版Minecraft”嘅公司，沙盒游戏为主；第三类是类似VRchat和ZEPTO呢种跟虚拟世界结合嘅公司；第四类是“为呢件事服务嘅公司”，例如底层游戏引擎、AI内容生产等。
从财务基金执行层面，经纬中国副总裁庄明浩认为，打算投资元宇宙相关公司嘅机构，一方面需要懂游戏、社交、科技嘅复合型人才，另一方面，退出路径同平台方嘅合作路径都要非常清楚。
随住元宇宙嘅热度持续升温，多个行业中都有公司自我标榜“元宇宙”标签。
例如被外界定义为“约会软件”嘅Soul，呢排在微博上否认呢一定位，并宣话，Soul是“畀GenZ嘅以Soul为链接嘅社交元宇宙”；沙盒游戏平台MetaApp在融资稿自称拿到“国内元宇宙行业嘅最大单笔融资”。
一位知名嘅VC投资人指出，目前市场上真正嘅元宇宙项目并唔是特别多，好多项目都系喺“挂羊头卖狗肉”，并唔符合大家对元宇宙嘅认知。“从公关嘅角度来讲，我非常理解佢喺呢件事上蹭概念嘅原因，以及想得到乜嘢样嘅关注，但是从行业嘅角度来讲，用蹭概念嘅方式不仅没讲好资本故事，反而显得有啲‘鸡贼’嘎啦。”
一啲业内资深从业者提到，元宇宙距离我哋设想嘅理想状态还相差甚远，好有可能会像几年之前大家睇VR和游戏一样，最后嘅结果不如预期。
眼下，元宇宙或者说全真互联网嘅时代已经开启，但好似移动互联网转型一样，“又一场大洗牌即将开始。上不船嘅人将逐渐落伍。”马化腾说。
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2021-04-02 23:35:08
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